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春節(jié)開市首日，棕櫚油期現(xiàn)貨市場齊齊上漲，輕松突破萬元關(guān)口。DCE連盤主力05合約超漲3%，現(xiàn)貨方面全國24°棕櫚油隨盤走高363元/噸（全國均價）?？梢钥吹?，自2021年12月15日以來，棕櫚油05期貨已從低點(diǎn)反彈2800余點(diǎn)?，F(xiàn)貨由于貨源有限，市場價格也跟隨期貨水漲船高。業(yè)內(nèi)戲稱：“神油（棕櫚油）不是在上漲，就是在上漲的路上。”就在行情熱得發(fā)燙之時，2月7日午前起，棕櫚油期貨盤面驚現(xiàn)沖高回落一幕。夜盤期間期貨繼續(xù)降溫，盤中增倉下跌，降幅最高超1%。是什么原因?qū)е鹿?jié)后開盤大漲，又遭遇了什么令期貨高開低走？小編同您一同梳理：

市場上漲原因解析：

【馬來棕油產(chǎn)量持續(xù)縮減】

盡管馬來政府內(nèi)閣會議于2021年12月中旬起同意包括種植業(yè)在內(nèi)獲準(zhǔn)領(lǐng)域重新向外籍勞工開放。但受勞工所在國家政策影響，馬來海外勞工實(shí)際入境且參與到棕櫚油相關(guān)工作中有限，勞動力短缺問題短期內(nèi)難以有效解決。且前期洪澇災(zāi)害持續(xù)損傷產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量。疊加傳統(tǒng)減產(chǎn)季影響，馬來棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)縮減，一定程度支撐棕油價格不斷上行。2月7日最新消息來看，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2月1-5日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少36.69%，出油率增加0.73%，產(chǎn)量減少32.85%。就單產(chǎn)和產(chǎn)量兩項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，較上期發(fā)布的1月份數(shù)據(jù)明顯下滑。

【原油、美豆助力，市場看漲氛圍激增】

南美大豆(6280, -22.00, -0.35%)受前期降水不利影響，產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，且美國大豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)改善，基本面利多加持之下，春節(jié)期間美豆價格一路攀高。而原油受俄烏關(guān)系影響，持續(xù)上行，邊際提振包括棕櫚油在內(nèi)的植物油價格。兩大利好提振之下，市場看漲氛圍激增。

【國內(nèi)庫存低位有降】

由于前期利潤倒掛，國內(nèi)買船稀少，且春節(jié)前部分終端補(bǔ)庫行為造成棕櫚油庫存持續(xù)回落。春節(jié)后庫存數(shù)據(jù)來看，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示：截至2022年2月4日（第5周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約34.79萬噸，環(huán)比1月21日減少3.18萬噸，減幅8.38%；同比2021年第5周棕櫚油商業(yè)庫存70.14萬噸減少35.35萬噸，降幅50.39%。庫存降至3年內(nèi)低點(diǎn)，市場現(xiàn)貨資源有限，也成為支撐油廠及貿(mào)易商挺基差的重要原因。

期貨回落原因解析：

【印尼出口政策傳聞】

作為全球棕櫚油第一大產(chǎn)出國和出口國，印尼前期宣布“從1月24日起的六個月里，印尼對棕櫚油出口實(shí)施出口許可證制度”。并要求”將計劃出口量的20%留作強(qiáng)制性國內(nèi)銷售“。這一系列相關(guān)政策的出臺引發(fā)市場對于全球棕櫚油供應(yīng)縮量的擔(dān)憂，也成為前期助推棕油價格上漲一大利器。然目前市場最新傳聞“DMO由20%下調(diào)至7%并沒有被批準(zhǔn)，但確實(shí)有被提上會議?！笔袌鰧τ谟∧岷笃诔隹谡卟淮_定性增強(qiáng)。

【其他油脂拋儲傳聞】

繼去年豆油拋儲傳聞之后，今日國內(nèi)豆油再度出現(xiàn)“拋儲”傳言。消息雖未證實(shí)或證偽，但對于價格已然處于絕對高位，且上兩次傳聞之后（豆油、菜油），盤面大幅回落來反饋的背景之下，市場多謹(jǐn)慎對待，部分多頭選擇落袋為安，成為棕櫚油高開低走的重要原因之一。

就國內(nèi)現(xiàn)貨基本面來看，棕櫚油成本高企且現(xiàn)貨資源有限成為不爭事實(shí)，油廠及持貨商挺價意愿強(qiáng)烈。但極端豆棕價差之下，對于需求端損傷明顯。市場除少部分必要剛需外，終端多選擇豆油或其他油種替代，棕櫚油“有價無市”現(xiàn)象愈發(fā)明顯。而外盤方面，即將發(fā)布的USDA及MPOB兩大報告，將會成為市場新的關(guān)注焦點(diǎn)。綜上，在價格高位之下，任何風(fēng)吹草動都會成為棕櫚油行情“變臉”的誘因。