滬深股市表現(xiàn)平穩(wěn)，交易重心上移，保監(jiān)會(huì)對(duì)著名的害人精開(kāi)罰單的消息成為坊間的熱議。雖說(shuō)這事怎么看都有點(diǎn)先前沒(méi)有立好規(guī)矩，后邊匆忙補(bǔ)漏洞扎籬笆的感覺(jué)，但對(duì)于市場(chǎng)里的其他的那些肆意妄為的嗜血大鱷，應(yīng)該還是有警示和限制的作用，不讓他們繼續(xù)再亂來(lái)。而部分社保資金的注入，對(duì)近期的股市來(lái)說(shuō)也是正面消息，尤其是那些業(yè)績(jī)和公司治理都表現(xiàn)穩(wěn)健的藍(lán)籌，本周很多個(gè)股都感受到了股價(jià)的暖意，像恒瑞醫(yī)藥(600276)這類的股票跟茅臺(tái)(600519)一樣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越6000點(diǎn)時(shí)的價(jià)格了。不過(guò)就股指期貨的三個(gè)品種而言，代表著中小盤(pán)的中證500的主力合約IC1703本周實(shí)現(xiàn)漲幅將近200點(diǎn)，3.18%，是該合約自去年7月份上市以來(lái)最大的周漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)把同期的IF，IH對(duì)應(yīng)合約的周漲幅甩在了后邊。毫無(wú)疑問(wèn)，在股指期貨的跨品種套利上，本周買(mǎi)IH賣(mài)IC的安排都是要虧掉不少錢(qián)的，得去止損認(rèn)賠。套利者持有股指賣(mài)期權(quán)的備兌套利和持有股指買(mǎi)P的安排倒是兩邊都有進(jìn)賬。
商品期貨市場(chǎng)演繹了不少新故事。本周對(duì)大多數(shù)參與黑色化工和農(nóng)產(chǎn)品(000061)以及白銀黃金交易的投資者來(lái)說(shuō)，保持了跌宕起伏的刺激。尤其是黑色跟橡膠，上半周的期價(jià)頂推和下半周的水銀瀉地構(gòu)成了完整的過(guò)山車行情，這樣的行情讓志存高遠(yuǎn)的商品買(mǎi)家兄弟們很容易受傷?？墒钱?dāng)好多的人面對(duì)大幅的期價(jià)回調(diào)就要開(kāi)始懷疑人生的時(shí)候，周五夜盤(pán)大宗商品期價(jià)的集體的猛烈的反彈又讓大家手忙腳亂?；蛟S2017年的期貨行情就是這個(gè)樣子，大幅刷洗，大幅震蕩，多空一起糾纏不清，蹣跚前行。
看看本周的商品套利交易，不知道時(shí)至今日還有多少套利者手上繼續(xù)持有雙黃蛋組合，買(mǎi)黃金賣(mài)黃銅，如果還有頭寸的話，本周這個(gè)組合是穿越震蕩和波動(dòng)的穩(wěn)定贏家。如果已經(jīng)沒(méi)有的話，從長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)，后邊的交易時(shí)間里是不是可以考慮補(bǔ)充一點(diǎn)。這個(gè)組合或許不會(huì)給套利者帶來(lái)大富貴，但拿到穩(wěn)定收益應(yīng)該問(wèn)題不大。說(shuō)亂世藏金可能極端了些，在貨幣動(dòng)蕩的時(shí)候，持有黃金多頭至少可以帶來(lái)一些心理上的安慰吧。
上周講到的買(mǎi)黑色的雙焦石頭螺紋賣(mài)動(dòng)力煤和玻璃的安排，在上半周黑色的期貨價(jià)格集體上行的過(guò)程中，組合的表現(xiàn)還是符合預(yù)期的，但是等到期貨價(jià)格扭頭下行，動(dòng)力煤與其他品種的比價(jià)就即刻崩潰了，倉(cāng)位重的人會(huì)感覺(jué)非常緊張。而在周五的夜盤(pán)，這個(gè)故事好像又重新被撿起來(lái)，它們的比價(jià)大幅度地被修復(fù)。也就是說(shuō)，在一定的時(shí)間界限里邊，這些多頭端與空頭端的安排最好也能按照比價(jià)的變化靈活地去增減。畢竟春節(jié)后的期貨行情很難看到持續(xù)的單邊運(yùn)動(dòng)，短周期的震蕩頻繁，套利者也要去主動(dòng)適應(yīng)這個(gè)變化。不去適應(yīng)的話，賬戶的權(quán)益波動(dòng)往往會(huì)變得像鋸齒一樣，比較難看。
同樣是黑色品種，近期熱卷的走勢(shì)明顯偏離它的表親螺紋鋼，特別是HC1705合約,漲的時(shí)候遜于RB1705，遇到期價(jià)掉頭跌的時(shí)候，它又比誰(shuí)都跑得快。那上邊的多頭遇到調(diào)整的反應(yīng)就是抱頭鼠竄。本周買(mǎi)螺紋賣(mài)熱卷是黑色里邊跨品種的好生意，從周漲跌幅看，周初去參與買(mǎi)RB1705賣(mài)HC1705的套利，幾天下來(lái)能實(shí)現(xiàn)將近170點(diǎn)的收益，其實(shí)盤(pán)中價(jià)差收益還有更多，好像它們的價(jià)差最貼近的時(shí)候掛75點(diǎn)也能吃到。盡管上海螺紋的基本面上有節(jié)前節(jié)后全面清理地條鋼中頻爐的影響，聽(tīng)起來(lái)低端產(chǎn)品的供應(yīng)縮減得比較厲害，但板材與線材這么貼近的期貨價(jià)格，以往還是比較少見(jiàn)的。這個(gè)情況在現(xiàn)貨的買(mǎi)賣(mài)上恐怕就沒(méi)有這么極端，成本，供應(yīng)，需求，各項(xiàng)約束都擺在那里，所以，相信期貨的價(jià)差運(yùn)動(dòng)只是資金任性的短期行為。因此接下來(lái)HC對(duì)RB的期貨價(jià)格繼續(xù)擠在一起的話，跨品種套利可以去試試新的安排。
油脂的跨品種套利，本周初在YP1705和YP1709分別嘗試接觸價(jià)差的本輪高點(diǎn)800和1100之后，下半周也跟隨整體期貨價(jià)格的綠化，重新掉頭下行，還鄉(xiāng)團(tuán)式的價(jià)差回調(diào)比較厲害，這兩個(gè)組合本周的價(jià)差回下來(lái)都有幾十點(diǎn)。這樣的變化對(duì)中長(zhǎng)錢(qián)的目標(biāo)指向來(lái)說(shuō)或不足慮，對(duì)短線的買(mǎi)豆油賣(mài)棕櫚油的策略還是提供了騰挪空間的，期間套利者如果對(duì)YP的安排按震蕩去處理效果會(huì)更好些，至少可以因?yàn)檫\(yùn)動(dòng)，不斷地去攤低手上頭寸的持有成本。下周仍舊可以這么去操作。
鄭州棉花在本周一枝獨(dú)秀，盤(pán)面顯示又有新資金進(jìn)場(chǎng)追捧。特別是在期貨山河一片綠的下半周，紅彤彤的棉花期價(jià)相當(dāng)惹眼?？紤]到棉紗期貨品種還在它媽的肚子里沒(méi)生出來(lái)，家族里的還有點(diǎn)血脈關(guān)系的對(duì)沖標(biāo)的就剩下能生產(chǎn)成化纖產(chǎn)品的PTA了，拿TA來(lái)對(duì)沖周初開(kāi)始冒紅的棉花，到周末被盤(pán)面證實(shí)的確是個(gè)好idea。CF與TA的一漲一跌，一紅一綠，相應(yīng)成趣。這個(gè)組合下周要繼續(xù)拿著。
農(nóng)產(chǎn)品里邊，本周玉米跟玉米淀粉的價(jià)差變化有點(diǎn)厲害的，C1705/CS1705的價(jià)差爬上來(lái)好多，遠(yuǎn)期的C1709/CS1709和C1801/CS1801周末的收盤(pán)價(jià)差也比周初大大地上了一個(gè)臺(tái)階。跟現(xiàn)貨企業(yè)的人的說(shuō)法有些偏差，傳說(shuō)中的那些來(lái)自行業(yè)外的資金在這兩品種上的運(yùn)作邏輯和方式還是有自己的特色的。在基本面過(guò)剩情況下的買(mǎi)家突擊，往往要考驗(yàn)發(fā)動(dòng)行情者的實(shí)力和短時(shí)間的盤(pán)面控制能力。當(dāng)然對(duì)現(xiàn)貨套保來(lái)說(shuō)，盤(pán)子上有這些交易對(duì)手的存在，推高了價(jià)格，是好事情。對(duì)跨品種的套利者來(lái)說(shuō)則要求更嚴(yán)格的選擇入場(chǎng)點(diǎn)位與時(shí)間，還有頭寸的控制。
跨期的組合本周在鄭州白糖上再度得利，全周近期合約SR705和709繼續(xù)體現(xiàn)了銷售旺季過(guò)后現(xiàn)貨的壓力，比遠(yuǎn)期合約的跌幅大。同時(shí)，前段時(shí)間市場(chǎng)里甚囂塵上的貿(mào)易報(bào)復(fù)傳聞，還是不見(jiàn)蹤影。其實(shí)在現(xiàn)實(shí)的大背景下，估計(jì)廟堂里的決策人都在為全球更大經(jīng)濟(jì)體間的貿(mào)易戰(zhàn)前景焦慮和緊張，不至于為了三瓜倆棗就胡亂對(duì)其他的貿(mào)易對(duì)像開(kāi)火，開(kāi)辟貿(mào)易紛爭(zhēng)的新戰(zhàn)場(chǎng)，現(xiàn)在的情況跟半年前完全不一樣了。在排除了這個(gè)有些不靠譜的懸念后，套利者在白糖合約間的反套可以繼續(xù)做往返運(yùn)動(dòng)。
黑色的雙焦的跨期價(jià)差，本周的變化有些大。慘烈的價(jià)差收縮在J59和JM59間抵達(dá)了極值，周初盤(pán)面見(jiàn)到過(guò)了5月與9月十來(lái)個(gè)點(diǎn)的價(jià)差水平，皮包骨頭。與幾個(gè)月前的200點(diǎn)多點(diǎn)晃若隔世。除了格外膽子大，有擔(dān)當(dāng)?shù)?，到這時(shí)候敢去拿它們的恐怕已經(jīng)沒(méi)有幾個(gè)了。按上周的介紹，真的去執(zhí)行策略調(diào)整的，見(jiàn)到越壓越扁的J1705/1709和JM1705/1709的價(jià)差倒是可以松一口氣。不過(guò)，本周下半周情況有些新變化，到周末的夜盤(pán)，這兩個(gè)組合的跨月價(jià)差已經(jīng)重新光復(fù)失地，回升到50點(diǎn)上下了。當(dāng)然，那些已經(jīng)將空頭端從J9和JM9上移出的同志們，周末從盤(pán)面價(jià)格的變化中拿回來(lái)的更多！
對(duì)堅(jiān)持在動(dòng)力煤本身的那些買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)的正套跨期，本周則迎來(lái)了收割期。ZC705/709間的價(jià)差快速向上運(yùn)動(dòng)，沖擊過(guò)23，這對(duì)兩三周前3點(diǎn)附近進(jìn)倉(cāng)的套利者來(lái)說(shuō)已經(jīng)是超額回報(bào)了，對(duì)這樣的價(jià)差波動(dòng)可以適當(dāng)進(jìn)行獲利了結(jié)的操作，要知足。
與此同時(shí)，淀粉的遠(yuǎn)期CS1801對(duì)CS1709，本周產(chǎn)生了漲價(jià)帶來(lái)的套利空間，跟P1709對(duì)1801的配置一樣，套利者可以嘗試開(kāi)些倉(cāng)位。（和.訊.網(wǎng)）
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
