目前上市期貨品種和工具缺乏，難以滿足“一帶一路”建設提出的要求。因此，應加大期貨品種體系建設，滿足“一帶一路”建設下國內經(jīng)濟發(fā)展的需要。
“一帶一路”建設在平等的文化認同框架下談合作，是國家的戰(zhàn)略性決策，體現(xiàn)的是和平、交流、理解、包容、合作、共贏的精神。中國期貨交易所如何在這一宏偉戰(zhàn)略中發(fā)揮積極作用，在助力國家發(fā)展戰(zhàn)略和理念順利實施的同時，實現(xiàn)自身的快速發(fā)展，是目前亟待研究的重要課題。
“一帶一路”建設對期貨市場帶來的挑戰(zhàn)
目前上市期貨品種和工具缺乏，難以滿足“一帶一路”建設提出的要求。目前國內期貨市場只有46個商品期貨品種和4個金融期貨品種，沒有期權品種，上市領域狹小，石油、電力、利率等國際市場上需要的絕大部分商品和金融期貨品種始終沒有上市交易，難以涵蓋適合“一帶一路”建設的有關商品和金融領域，上市品種上市規(guī)模小和功能發(fā)揮并不全部良好，直接影響在更廣領域更高層次上服務“一帶一路”沿線國家商品和金融交易的能力。同時，我國的期貨市場投資方式和投資工具缺乏，期權、指數(shù)期貨、波動率指數(shù)等投資工具一直缺位，互換、場外期權等投資方式始終沒有上市，境內外投資者可以選擇的風險管理和資產(chǎn)管理的投資工具與投資方式很少，難以滿足“一帶一路”建設下境內外投資者對商品和財富安全增長和避險需要。
多層次商品市場體系不完善，難以滿足“一帶一路”建設下境內外企業(yè)和投資者的經(jīng)營需要。國外發(fā)達期貨市場有著完善的多層次商品市場體系，其中遠期市場(場外衍生品市場)是構成整個多層次商品市場體系塔身部分，為連接期貨與現(xiàn)貨市場搭建了一座穩(wěn)固而可靠的橋梁。而我國目前還沒有真正意義的場外衍生品市場，難以滿足人民幣使用范圍擴大廣大國內外企業(yè)和投資者經(jīng)營發(fā)展的需要。在“一帶一路”建設實施后，我國需要完善多層次商品市場體系和建立場外衍生品市場來滿足境內外企業(yè)和投資者個性化的交易需求，并使這些交易者依靠期貨市場實現(xiàn)場外衍生品的避險需求。
期貨公司國際化服務能力低下，與實體經(jīng)濟國際化要求脫節(jié)?！耙粠б宦贰苯ㄔO實施后期貨公司面對更大的境外以人民幣定價的商品的生產(chǎn)與流通，服務領域與對象的國際化與多元化對國內期貨機構提出很大的挑戰(zhàn)，目前國內期貨公司國際化服務層次與手段欠缺，國際化服務能力低下，與實體經(jīng)濟國際化旺盛需求相脫節(jié)，需要國內期貨公司與時俱進，投入人力與財力，設計和開發(fā)出適合境內外機構國際化貿易的定價方式與交易手段，不斷提高服務實體經(jīng)濟全球化的手段與能力。
系統(tǒng)建設水平低，全球服務能力低下。
“一帶一路”建設將會推動國內期貨市場服務擴大的國際市場，需要建立跨區(qū)域、跨時區(qū)的交易系統(tǒng)，以外部會員和投資者為服務對象，開拓境外市場服務網(wǎng)絡與體系，建立全球期貨市場的服務能力。然而目前交易所系統(tǒng)建設只具有境內服務能力，連通范圍小，運算能力不高，無法為國外投資者提供交易、交割與結算服務，難以實現(xiàn)境內交易所期貨服務在境外的落地與發(fā)展，交易所全球服務能力低下，無法實現(xiàn)國內期貨市場國際影響力的提升。
人才隊伍欠缺，研究和開發(fā)能力有待提高。“一帶一路”建設對國內期貨市場大力推進的直接推動力是在開放環(huán)境中成長與歷練的人才，然而目前國內期貨人才隊伍不足以滿足期貨市場進一步國際化對期貨人才的大量需求。期貨市場國際化是一個系統(tǒng)的概念，涉及到多方面市場體系的構建與管理，需要具有開放視野與國際化思維的期貨人才，而目前來看，我國能夠理解和駕馭國際期貨體系的人才，能夠熟悉和掌控國際化期貨機構的人才，能夠設計全球領先的、開放的期貨市場體系的人才，能夠監(jiān)管開放、動態(tài)的期貨市場體系的人才都十分短缺，這是當前期貨市場進一步適應國際化發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)。
開放程度低，適應開放要求的期貨市場體系建設有限。芝加哥、倫敦和法蘭克福等目前全球商品和金融定價中心都通過開放實現(xiàn)發(fā)展，這些期貨市場形成的價格已成為國際市場的基準價格，如芝加哥商業(yè)交易所(CME)會員機構分布在歐洲、亞洲、新興市場等地區(qū)，實行24小時全球交易服務，全球各地投資者都可以交易其上市品種，正是由于全球各地投資者都參與交易，這些期貨市場成為世界商品與金融定價中心。但目前由于政策限制我國期貨市場國外投資者很少參與，國內期貨機構也沒有走出國門，市場影響力與輻射范圍只局限于國內，“一帶一路”建設實施后，難以滿足國內外廣大實體企業(yè)在國際貿易中的避險需求，難以實現(xiàn)“一帶一路”建設對期貨市場提出的新要求。
期貨市場國際化程度越來越高要求監(jiān)管體系更加健全，監(jiān)管更加規(guī)范。在“一帶一路”建設實施后，我國期貨市場實現(xiàn)國際化發(fā)展必將成為一種趨勢。目前國務院批準石油期貨在上海自由貿易區(qū)的上市可以說將打開我國期貨市場國際化發(fā)展的第一扇門，境外投資者參與國內期貨市場的限制將逐步放開，境內期貨市場走出國門也將與時俱進地前進。這要求我國期貨市場加快制定《期貨法》，建立面向期貨市場國際化發(fā)展的監(jiān)管體系，為期貨市場發(fā)展建立更加安全、穩(wěn)定、健康的市場運行環(huán)境。
適應“一帶一路”建設我國期貨市場的政策建議
加大期貨品種體系建設，滿足“一帶一路”建設下國內經(jīng)濟發(fā)展的需要。在“一帶一路”建設實施后，我國期貨市場應積極推動期貨新品種與新工具上市，加大期貨市場品種與工具體系建設，拓展新的期貨領域與工具，延伸現(xiàn)有期貨品種系列與層次，建立全經(jīng)濟鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的品種體系。通過全方位創(chuàng)新，完善期貨市場品種體系與結構，拓展期貨市場服務境內外實體經(jīng)濟的廣度與深度，滿足“一帶一路”建設下國內經(jīng)濟競爭力提高的需要。
實現(xiàn)國內期貨市場機構化發(fā)展，增強期貨市場的國際定價影響力和權威性。由于國內期貨市場缺少機構投資者，難以形成權威性的價格體系，為增強我國期貨市場定價的有效性和權威性，“一帶一路”建設實施后，應吸引和幫助境內外各類企業(yè)進入國內期貨市場，還應允許境內外投行、基金等機構投資者參與國內期貨市場。同時，制定“中國市場、全球客戶”的期貨市場國際化發(fā)展戰(zhàn)略，探索國外投資者參與國內期貨市場的模式，逐步創(chuàng)造全球客戶參與中國期貨市場的局面，提高我國期貨市場的國際影響力與權威性，為在“一帶一路”建設下我國經(jīng)濟競爭力提高提供安全保障。
建立多層次商品市場體系，提升為國內經(jīng)濟競爭力提高服務的效率和作用。發(fā)達經(jīng)濟體建立在多層次商品市場體系上，許多經(jīng)濟實體和金融機構都積極參與場內外衍生品種的交易，市場經(jīng)濟的資源配置效率已極大化?！耙粠б宦贰苯ㄔO實施后要求我國應加快建立多層次商品市場體系，滿足國內外機構的各類合法交易需求，助推我國期貨市場在更高層次上穩(wěn)定運行，這完全符合市場經(jīng)濟運行規(guī)律，提升在“一帶一路”建設下我國期貨市場服務國民經(jīng)濟的效率和作用。
利用提高國際服務能力的機遇，實現(xiàn)期貨行業(yè)國際市場競爭力的跨越發(fā)展。目前，我國期貨公司小而散，沒有大型的具有國際競爭力的期貨公司，期貨行業(yè)集中度低，國際市場競爭力欠缺。為滿足期貨行業(yè)未來國際化發(fā)展的需要，期貨公司與交易所應在提高國際化服務能力上下功夫，降低交易成本，創(chuàng)新國際化服務模式，打造全行業(yè)鏈現(xiàn)代服務體系，吸引國內外投資者，提升期貨市場服務實體經(jīng)濟的能力和實力，實現(xiàn)期貨行業(yè)國際競爭力的跨越發(fā)展。
(作者單位：鄭州商品交易所)
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內容僅供參考。）
官方微博
官方微信
