生意社3月15日訊 自年初以來，多家半官方及獨立研究機構相繼就人民幣匯率機制改革閉門商議，并形成政策建議遞交央行或政府決策層。
至全國“兩會”召開，已有多重跡象表明，國際金融危機以來一度中斷的人民幣匯改進程，即將再續(xù)新篇。人民幣升值與否，再次撩動市場的敏感神經(jīng)。
3月6日，央行行長周小川在第十一屆全國人民代表大會第三次會議期間的記者會上表示，不排除在一些特殊階段，如亞洲金融危機和這次的全球金融危機之際采取特殊政策，包括特別的匯率形成機制。
所謂特別匯率機制，是指2008年7月后的全球金融危機期間，人民幣中斷了2005年7月以來的盯住一籃子貨幣、有管理的浮動匯率制度。外界認為，此后人民幣實際盯住美元。
由于美元大幅波動，人民幣匯率也隨之起落。按國際清算銀行(BIS)估算，2009年全年，人民幣實際有效匯率貶值6.1%。2010年1月人民幣實際有效匯率指數(shù)為113.89，較2009年12月再度貶值1.05%。
2005年7月匯改后的三年內(nèi)，人民幣對美元持續(xù)升值達21%。
雖然周小川重申中國政府將維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，但上述表態(tài)也預示，央行或早或晚將必然退出這一非常時期的“非常之策”。
同日，央行副行長蘇寧在回答道瓊斯通訊社記者就周小川有關言論提問時說，央行將根據(jù)經(jīng)濟形勢決定退出“特別匯率機制”的時機。
而“退出”已經(jīng)被市場詮釋成重回升值通道。隔周，人民幣將在近期可能一次性升值2%-3%的消息，在市場流傳開來。“一些中資金融機構已經(jīng)開始拆入美元。”香港金融界一位高層人士表示。
不同群體對此態(tài)度迥然不同。出口部門的主張?zhí)孤手卑祝涸谑澜缃?jīng)濟復蘇剛剛蹣跚起步時，強推人民幣升值無異于強行剎車。
有學者提出，如果從純粹的市場化方向看，人民幣現(xiàn)在這個時點是要升值還是貶值，其實無從度量，與其盲目行動，不如以不變應萬變。若匯改造成人民幣持續(xù)升值的預期，則“熱錢”流入將更為嚴重，恐將流動性泛濫，可能推高資產(chǎn)泡沫，重演2005年匯改后的一幕。
也有觀點稱，人民幣匯率是早調(diào)整早主動，越拖越被動。暫不論來自海外的壓力，即使進一步的匯改再次表現(xiàn)為人民幣升值，也有內(nèi)在合理性存在。中國經(jīng)濟率先企穩(wěn)回升，出口已迎來較快增長；更重要的是，一個有效的匯率機制，帶給中國的不僅僅是進出口商品的合理定價，改善中國貿(mào)易條件，更可能帶來貿(mào)易品與非貿(mào)易品比價的正常化轉變，進而改變內(nèi)部勞動力、土地、資源等要素價格的扭曲狀態(tài)，提高國民的消費水平，從整體上增進國民福利。
面對升值是小步緩升還是一次性到位、是一次調(diào)2%-3%還是兩位數(shù)比率的爭議，“關鍵是人民幣需要形成市場化的匯率形成機制，而非匯率調(diào)整到位。何為到位？”本刊首席經(jīng)濟學家、北京大學國家發(fā)展研究院教授黃益平表示。
“必須意識到，無論采用哪種方式，匯率政策調(diào)整都應遵循主動性、可控性和漸進性，而主動性應該放在首位。”一位熟悉外匯管理的資深人士對本刊記者稱。他并提出，“匯改方式肯定還是漸進式的。一次性大幅升值對于決策層是不切實際的。”
烏云壓城
美國最激進的觀點認為人民幣應升值30%-40%，雖然這并非解決美國自身問題的答案
3月2日至4日，美國常務副國務卿斯坦伯格、白宮國家安全委員會亞洲事務高級主任貝德訪問北京。美國國務院表示，美方主動提出訪華，希望美中關系能重新聚焦，一同推動雙方在重要議題上的合作。
引人矚目的是，在這一行人中，有2月剛被任命為助理財政部長的科林斯(Charles Collyns)，此前他在國際貨幣基金組織(IMF)工作多年，現(xiàn)在財政部負責國際金融事務，在人民幣匯率問題上是美方的重要人物。他去年底在美參議院財務委員會作證時表示，美國財政部必須找到更有效的方式，說服中國調(diào)整其匯率政策，推動經(jīng)濟從出口型向內(nèi)需型轉變。此時，他出現(xiàn)在中國，令人猜測匯率也是雙方的重要議題之一。
事實上，在國內(nèi)智囊密集商討匯改良策時，國際上新一波要求人民幣升值的呼聲已愈演愈烈。
“烏云壓城”—獨立經(jīng)濟學家謝國忠為本刊撰文時以此為題。從奧巴馬的“五年出口翻番”計劃中，謝國忠預感到此次“來自美國的升值壓力將比以往更為沉重”。
在2月初美國國會參議院民主黨政策委員會聽證會上，民主黨參議員斯佩克特(Arlen Specter)率先向奧巴馬總統(tǒng)“發(fā)難”：“2001年至2007年，由于美國和中國之間的貿(mào)易不平衡，我們已經(jīng)失去了230萬份工作—如何從中國奪回就業(yè)崗位？”
“(美國)必須面對的一個國際性挑戰(zhàn)就是匯率問題，即如何調(diào)整以保證美國的產(chǎn)品價格不被人為抬高，別國的產(chǎn)品價格不被人為地壓低。”奧巴馬表白，“匯率問題使我們處于競爭劣勢。”
共和黨參議員格拉斯利(Charles Grassley)則宣稱，應正式將中國列為“匯率操縱國”。
這一幕，與2003年美國參議員舒默和格雷厄姆欲以自由貿(mào)易法案制裁中國出口產(chǎn)品何其相似。
壓力不僅僅來自美國。一些國家與中國圍繞人民幣匯率問題的論戰(zhàn)歷久未衰。
去年年末，應邀參加第12次中歐領導人會晤的歐盟輪值主席國瑞典首相賴因費爾特(Fredrik Reinfeldt)和歐盟委員會主席巴羅佐(Jose Manuel Barroso)等人，都表達了希望人民幣進入升值軌道的意思。
2月初，投資界風云人物索羅斯在香港對本刊記者說，“無論從國內(nèi)抑或國際角度分析，我認為，中國政府如果允許人民幣升值，都將是明智之舉。”
諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、美國經(jīng)濟學家保羅•克魯格曼(Paul Krugman)甚至聲稱，其他國家應與中國“打一場貿(mào)易戰(zhàn)”。
后危機時代，世界貿(mào)易大幅萎縮，歐美各國內(nèi)需疲軟，失業(yè)率高企，需要尋求解決方案。此時，尚未完成市場化的人民幣匯率機制便成眾矢之的。
花旗集團大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高向本刊記者表示，中國與世界如此緊密的聯(lián)系，已令人民幣匯率成為全球價格的一部分，因此壓力也來得很自然。“對人民幣而言，其方向在危機前后并沒有改變，那就是升值。更確切地說，現(xiàn)在我們談論的實際上是人民幣相對于美元的升值。”
“人民幣對美元匯價低估了41%”，美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所的這項“研究成果”廣為人知。該研究所高級研究員拉迪(Nicholas Lardy)對本刊記者稱，貿(mào)易加權的人民幣匯率大概低估了25%，甚至可能是30%。
今年以來，中美貿(mào)易摩擦進一步升級。美國先后對進口自中國的金屬硅作出反傾銷終裁，對中國輸美機織電熱毯、窄幅織帶、無縫鋼管、銅版紙等作出反傾銷、反補貼或“雙反”初裁，并對進口自中國的鉆管發(fā)起“雙反”調(diào)查。
顯然，兩敗俱傷的貿(mào)易戰(zhàn)，并不符合中美雙方的利益。
中美輪胎特保案期間，美國白宮智庫—美國經(jīng)濟戰(zhàn)略研究所創(chuàng)始人兼所長克萊德•普勒斯托維茲(Clyde Prestowitz)就向本刊記者直言，中國避免貿(mào)易糾紛重要的一點就是允許人民幣升值，“中國通過保持較低的匯率來補貼所有出口，比奧巴馬還傾向保護主義。”
但升值能解決問題嗎？答案其實是否定的。數(shù)據(jù)表明，美國70%以上是服務業(yè)，而中國對美出口主要是制造業(yè)，人民幣升值無益于美國失業(yè)問題的解決。事實上，2005年以來人民幣對美元升值達21%，在金融危機爆發(fā)前，中國對美國的出口則未受任何影響地強勁增長。
國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)2月初表示，各國不應拿人民幣來抨擊中國。中國應該做的，也正在做的，是降低儲蓄率并提升內(nèi)需。只有在這種情況下，人民幣升值才有意義。否則，即使人民幣和其他亞洲主要貨幣升值20%，最多也只能幫助美國出口實現(xiàn)相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值1%的增長。
盡管喧囂背后存在一些國家選舉戰(zhàn)的需要及黨派爭鋒，盡管這些抨擊未必合理，中國也需妥善應對，而不是只作防守。謝國忠提醒，為避免中美之間摩擦擴大，“宜及早采取建設性的舉措”。
敏感的時間窗口正在臨近：4月，美國財政部將向國會提交半年一次的國際經(jīng)濟與匯率政策報告，期間，是否會指責中國“匯率操縱”？6月，G20峰會將揭幕。可以想象，人民幣匯率將是其中的重點話題之一。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
