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全球經濟數(shù)據(jù)不斷向好，令市場相信經濟已運行于復蘇進程之中。一些國家打破全球性貨幣政策的堅冰，開始退出經濟刺激計劃，似乎經濟的高漲期已經為時不遠，這樣的氛圍激勵了資本市場，令價格再度獲得支撐。然而，困擾全球經濟的另一個陰霾卻始終揮之不去，那就是就業(yè)市場的低迷。就美國而言，在經濟的復蘇過程中，就業(yè)率的不斷走低表明經濟增長因質量不高而成為羈絆，進而令大宗商品市場分歧加大，價格劇烈動蕩。
　　不可否認，經濟增長的預期仍然是主流，并繼續(xù)對市場施加影響。經濟合作與發(fā)展組織公布的數(shù)據(jù)顯示，世界經濟正顯現(xiàn)出日益強勁的復蘇信號，一些主要發(fā)達經濟體和中國都明顯處于增長階段。在這樣的情況下，一些國家央行的"退出策略"顯然也在情理之中，畢竟在非常時期的舉措在經濟繁榮期可能導致大規(guī)模的通脹，決策結構的未雨綢繆顯然是一種客觀的選擇。上周在英國圣安德魯斯舉行的二十國集團財長和央行行長會議的一個重點就是在全球經濟復蘇跡象越來越明顯之際，如何適時實施"退出策略"。
　　作為本輪率先復蘇的國家，中國制造業(yè)的強勁增長對全球步入復蘇功不可沒，而在全球進入復蘇進程并開始考慮退出策略之時，中國政府也表示向管理通脹預期上轉移，對此中國央行表示，在努力保持經濟穩(wěn)步增長的同時，需要合理控制通脹預期。在央行調查統(tǒng)計司發(fā)布的2009年第三季度宏觀經濟形勢分析中，已經暗示政府對通脹前景的擔憂在增加，但對抗通脹尚未成為政府的首要任務。而政府官員在過去一周來也開始暗示，他們在制定政策時將通脹風險納入考慮范圍。
　　然而，在經濟復蘇大勢的背后依然潛在著不確定因素。其中，就業(yè)問題始終是今年以來經濟運行中的陰影，對復蘇構成威脅，較為突出的就是不斷走低的美國就業(yè)率。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，其10月失業(yè)率漲幅再度超過市場預期，并創(chuàng)下逾26年來最高水平。而且，雇主削減的就業(yè)機會也超出預期。這意味著在美國經濟走出衰退的最低谷之際，就業(yè)形勢依然嚴峻。自2007年12月美國經濟陷入衰退以來，美國失業(yè)人數(shù)已增加了820萬人，且失業(yè)率提高了約5.3個百分點。疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)支持了美聯(lián)儲關于維持較長一段時間低利率以鞏固經濟脆弱復蘇勢頭的觀點。高失業(yè)率是資源利用率低的明顯指標，因此，經濟運行的潛在威脅并沒有消失，美聯(lián)儲自然難以在短期內退出經濟刺激計劃。從以往慣例看，通常美聯(lián)儲只有在失業(yè)率見頂?shù)臄?shù)個月后才開始加息，而加息往往伴隨經濟的快速增長。因此在美國失業(yè)率公布之后，市場明顯承受了壓力。顯然，在GDP環(huán)比快速增長的情況下，資源利用率偏低令經濟運行質量不高，成為復蘇過程中的潛在不利因素。在這種矛盾中，商品市場難以避免地出現(xiàn)動蕩格局。