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　　北京觀察：1.8萬億美元底牌，全球關(guān)注"第一籌碼"
　　央行不會去把在當(dāng)前貶值得最厲害金融資產(chǎn)收購下來加入到外匯儲備中去
　　主權(quán)投資繼續(xù)全球收購
　　"綜合來看，美國金融危機對中國經(jīng)濟(jì)影響不大，我們預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較快增長。"惠譽信用評級有限公司亞太區(qū)主權(quán)評級主管James McCormack接受理財周報采訪時說。
　　他還表示，盡管中國不可能"挽救"世界經(jīng)濟(jì)，但是中國的GDP增速將繼續(xù)高于世界GDP增速。"中國經(jīng)濟(jì)在全球占據(jù)的份額已經(jīng)今非昔比，中國的增長將大大減緩全球經(jīng)濟(jì)衰退的痛苦。"
　　中國能否利用全球經(jīng)濟(jì)滑坡、資產(chǎn)價格下跌的機會進(jìn)行全球收購？
　　James回應(yīng)道，由于中國是債權(quán)國，而中國的海外資產(chǎn)持續(xù)增加，所以主權(quán)投資（如央行或者CIC）會繼續(xù)收購海外資產(chǎn)。同時減少購買美國國債，美國國債及相關(guān)金融資產(chǎn)將只占海外投資的一小部分。
　　這也意味著，主權(quán)投資會購買不同的海外資產(chǎn)，包括一些當(dāng)前定價更有吸引力的資產(chǎn)。
　　"事實是中國在持續(xù)累積海外資產(chǎn)，其中有一部分收購的價格非常合理。但這些也是有限的，因為央行不會去把在當(dāng)前貶值得最厲害金融資產(chǎn)收購下來加入到外匯儲備中去。從外匯儲備來看，目前中國的外匯儲備還是由穩(wěn)健的、流動性強的資產(chǎn)組成，這部分資產(chǎn)評級較高，價格下跌不明顯。"James McCormack說。
　　中國：越來越重的砝碼
　　目前，中國擁有的外匯儲備達(dá)1.8萬億美元，中銀國際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征稱，美國人以前視中國龐大的外匯儲備是一種潛在的威脅，但是現(xiàn)在，卻成了穩(wěn)定美國金融市場的最大資金動力。
　　中國龐大的外匯儲備，已經(jīng)超過了G7的總和。有分析指出，中國外匯儲備中有60%-70%配置美元資產(chǎn)，這對穩(wěn)定美元資產(chǎn)的價格至關(guān)重要。
　　另外，中國現(xiàn)在是美國國債的第二大持有者。據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)，截至2008年4月末，中國持有美國國債余額為5020億美元，首次站上5000億美元關(guān)口，僅次于日本的6000億美元。
　　隨著中國外匯儲備的不斷增加，以及美元貨幣和美元資產(chǎn)的波動，有很多呼聲稱中國應(yīng)充分分散外匯投資，一些聲音甚至稱中國應(yīng)拋售美國國債，轉(zhuǎn)而增加其他貨幣和商品儲備。
　　美國國債持有國，包括美國自己，也對中國的態(tài)度充滿疑慮。外界擔(dān)心，中國拋售可能會給身處次貸風(fēng)波的"美國駱駝"帶來"最后一根稻草"。曹遠(yuǎn)征表示，從美國財政部公布的數(shù)據(jù)來看，中國外匯管理當(dāng)局沒有選擇以鄰為壑的策略，在平穩(wěn)增加外幣權(quán)益類投資的同時，對美國國債的投資仍維持在正常水平。"不拋棄，不放棄"，這也應(yīng)該是一個新興大國負(fù)責(zé)任的做法。
　　根據(jù)世界銀行（WB）和國際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，中國創(chuàng)造的GDP規(guī)模2007年位列全球第四，而2008年則有望前進(jìn)一位，超過德國，僅次于美國和日本。
　　中國火車頭會改變世界經(jīng)濟(jì)運行的軌跡嗎？盡管大多數(shù)專家和學(xué)者眼下都對此抱有疑問，但這個趨勢卻不可逆轉(zhuǎn)。以人均標(biāo)準(zhǔn)來看，中國人均GDP尚排在世界100位以后，這也意味著巨大的潛力和增長空間。
　　過去的六七年，是中國加入WTO后充分融入世界經(jīng)濟(jì)的一個階段，中國的增長很大部分來自全球自由貿(mào)易帶來的紅利?，F(xiàn)在貿(mào)易紅利正在收縮，這卻為中國提供了一個開發(fā)內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)的好機會。
　　事實上，中國的政策正在向這方面轉(zhuǎn)移。中國的金融機構(gòu)在本輪全球金融危機中受損失很小，成為全球金融機構(gòu)中少有的幸免者，這為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供信貸釋放出很大的空間；中國的財政收入連續(xù)改善，將為政府投資提供良好的財力；中國成為全球大宗商品主要進(jìn)口國，可以得益于金融危機后全球商品價格的下降。
　　國內(nèi)救市是對全球最大貢獻(xiàn)
　　全世界都在屏息以待，等著中國出手華爾街。例如，中國銀監(jiān)會前副主席唐雙寧就表示，美國金融行業(yè)的動蕩局面可能也給中國公司收購華爾街公司股權(quán)帶來了機會。在這個時候，中投公司卻回以冷靜和審慎。
　　華爾街預(yù)料摩根士丹利將繼雷曼之后倒下，市場風(fēng)傳中投公司將增持摩根士丹利至49%，但最終結(jié)果卻是日本三菱UFJ金融集團(tuán)得手。
　　"盡管現(xiàn)在是購買海外資產(chǎn)的好時機，但中投不買卻不是壞事。"一間海外投行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴《理財周報》。
　　他認(rèn)為，中投作為一個主權(quán)財富基金，其本質(zhì)定位就是財務(wù)投資者，而非戰(zhàn)略投資者。"中國公司現(xiàn)在還沒有能力直接管理華爾街海外業(yè)務(wù)，這里面的風(fēng)險很難意料。所以我認(rèn)為中投的選擇是明智的。"
　　"我比較理解中方的審慎。因為以前的幾個投資案例都不成功，受到國內(nèi)輿論壓力比較大，這次盡管機會不錯，但謹(jǐn)慎一些總不是壞事。"他說。
　　另一方面，中方也從中信投資貝爾斯登案例中得到啟示。在去年貝爾斯登危急之時，中信選擇入股貝爾斯登，但遲遲未能獲批。貝爾斯登被接管后，很多觀點認(rèn)為，正是中方在審批上的審慎和程序漫長，挽救了中信證券(600030)。所以在本次中投投資摩根士丹利一案中，監(jiān)管方有意無意地借鑒了貝爾斯登教訓(xùn)。
　　他最后總結(jié)道，全球都在救市，中國理應(yīng)參與進(jìn)來。"大國責(zé)任問題需要中國適時適機出手"。
　　例如，中國盡管在國際金融領(lǐng)域出手慎重，但在全球能源和資源領(lǐng)域?qū)ふ沂召弲s加快了步伐。最近的案例是，中石化購得加拿大上市公司Tanganyika Oil Co.位于敘利亞的油田資產(chǎn)，中國沙鋼集團(tuán)將其澳大利亞資產(chǎn)與Grange Resources Ltd.進(jìn)行合并，由此獲得合并后公司45%股權(quán)，新公司估值在10億澳元左右。
　　"現(xiàn)在是特殊時期，全球都在努力，中國不應(yīng)置身事外。就目前的情況來看，中國也面臨著內(nèi)部經(jīng)濟(jì)放緩的問題，中國若解決好自己的問題，就是對全球經(jīng)濟(jì)的最大貢獻(xiàn)"，他這樣解釋道，中國在中秋節(jié)前后在國內(nèi)也出臺了救市政策，非常及時和必要，"我們看看1998年香港救市，也是出于同樣的原理。非常時期要用非常手段，政府在這方面大有可為。這不是政府干預(yù)和市場調(diào)節(jié)爭論的時候，而是評估風(fēng)險收益的時候。"（王虎 尹娜）
　
信息來源：.理.財.周.報