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中國(guó)8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅快速回落至14個(gè)月以來(lái)新低。分析師表示,出人意料的降幅給中國(guó)政府適當(dāng)放松宏觀政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及改革公用事業(yè)價(jià)格提供了較大的空間。

統(tǒng)計(jì)局公布8月CPI同比上漲4.9%,從8.7%的11年漲幅高點(diǎn)回落僅用了半年時(shí)間。分析師普遍認(rèn)為,中國(guó)的通脹前景已經(jīng)較為光明。雖然當(dāng)月工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)漲幅達(dá)10.1%,仍居于高位,但在全球能源及原材料價(jià)格走跌的背景下問(wèn)題并不大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局姚景源：CPI漲幅回落是由于食品價(jià)格下跌。該數(shù)據(jù)持續(xù)回落是一個(gè)積極信號(hào)，表明政府控制通脹壓力的措施是有效的。

國(guó)家信息中心張永軍：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)CPI回落有一定關(guān)系,但主要還是食品價(jià)格回落帶動(dòng)的,今年後幾個(gè)月CPI將呈回落態(tài)勢(shì),基本在5%以下,全年CPI將保持在6.5%左右。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),CPI將回落到可忍受的范圍之內(nèi)。CPI回落較快,為宏觀調(diào)控政策留下較大的空間。經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)比較大。一方面,8月投資保持比較快的增長(zhǎng),這與今年汶川災(zāi)後重建有關(guān)系。另一方面,可以看到名義投資增長(zhǎng)雖然比較快,但剔除價(jià)格後的實(shí)際投資并沒(méi)有像去年那麼快；而今年上半年居民收入增幅明顯下降,擔(dān)心未來(lái)幾個(gè)月消費(fèi)增速可能會(huì)回落；後期進(jìn)出口情況也可能進(jìn)一步下滑,因此整個(gè)經(jīng)濟(jì)回落可能比較明顯。

中金公司邢自強(qiáng)：得以控制的價(jià)格形勢(shì)為政府上調(diào)水、電和油等能源和公用事業(yè)價(jià)格提供了最佳時(shí)機(jī)。中國(guó)當(dāng)前電價(jià)偏低,成品油價(jià)低于國(guó)際水平，許多電廠和煉油企業(yè)仍然虧損。

申銀萬(wàn)國(guó)李慧勇：在宏觀經(jīng)濟(jì)周期回落、M1增長(zhǎng)趨緩的情況下，CPI下降的勢(shì)頭不會(huì)改變。

海通證券李明亮：CPI漲幅低于市場(chǎng)預(yù)期主要因食品價(jià)格回落幅度較大。食品價(jià)格回落主要來(lái)自于供給面的改善,包括國(guó)家去年開始加大農(nóng)業(yè)投入及相關(guān)儲(chǔ)備體系的完善，還包括今年上半年雪災(zāi)、地震等偶然因素的逐漸消失。 預(yù)計(jì)下半年CPI繼續(xù)回落已成定局，一是去年同期基數(shù)較高的原因，二是價(jià)格管制等因素導(dǎo)致的上游通脹向下傳導(dǎo)路徑不暢，最根本原因還是中國(guó)價(jià)格體制的扭曲。目前PPI繼續(xù)高位運(yùn)行，但考慮到宏觀調(diào)控及整體經(jīng)濟(jì)下行壓力下，未來(lái)投資需求可能進(jìn)一步受到抑制，估計(jì)最遲10月前後會(huì)見頂。由此PPI對(duì)下游通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)也較為有限。投資增長(zhǎng)還比較高，但扣除通脹因素的實(shí)際增長(zhǎng)也就在16%左右，而且面臨宏觀調(diào)控偏緊之下的需求緊縮壓力--從房地產(chǎn)投資近幾個(gè)月持續(xù)回落可見一斑。應(yīng)該說(shuō)年內(nèi)投資不會(huì)見到明顯回落，主要取決于下一階段的宏觀調(diào)控走向。


高盛證券宋宇：8月CPI的季度環(huán)比漲幅折年率降至1.8%,7月為2.8%。PPI的環(huán)比折年率則小幅走高至9.9%,上月為9.5%。我們相信CPI漲速回落為政府出臺(tái)頗為必要的能源調(diào)價(jià)提供了時(shí)機(jī)。只要宏觀政策不出現(xiàn)大的松動(dòng),我們預(yù)計(jì)CPI漲幅在接下來(lái)的幾個(gè)季度中會(huì)減速至3-4%；同時(shí)PPI漲幅也將可能開始由升轉(zhuǎn)降。

美林證券陸挺：CPI四季度料回落至4.8-5.0%。CPI回到5%以內(nèi)且PPI見頂回落,可能會(huì)促使政府進(jìn)一步出臺(tái)公用事業(yè)(尤其是電力)價(jià)格改革,同時(shí)也為政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施留出更多空間。

法國(guó)興業(yè)銀行馬博文：我將更關(guān)注于CPI增速的大幅回落,通脹趨緩明顯快于任何人的預(yù)期。這是積極的發(fā)展態(tài)勢(shì),并將允許政府進(jìn)一步小幅放松宏觀政策,以及繼續(xù)致力于解決中小型企業(yè)的融資困境。

信息來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)