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英國首相布朗擔(dān)任財政大臣時的首席經(jīng)濟(jì)顧問、現(xiàn)任兒童與學(xué)校事務(wù)大臣埃德·鮑爾斯近日曾在一個工黨集會上公開表示，英國正面臨100多年來全球最嚴(yán)重的衰退，情況甚至比1930年那次大蕭條還要糟糕，其影響可能持續(xù)15年之久。
　　該預(yù)測引起了政府內(nèi)部人士的不安，有保守黨高層表示，全英國都知道鮑爾斯是布朗最核心的幕僚，連他對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測都這么悲觀，可見情況有多嚴(yán)重。
　　盡管唐寧街10號立刻澄清稱，鮑爾斯談的是全球經(jīng)濟(jì)，并非獨指英國一家，但近期的一些數(shù)據(jù)恐怕會令英國人越來越相信鮑爾斯的話。

　　降息失效

　　1%，這是英國央行314年歷史上的最低基準(zhǔn)利率。盡管如此，英國央行的降息舉動仍在市場預(yù)期之內(nèi)，更重要的是，市場普遍預(yù)計，降息并未到此結(jié)束，英國很可能在今年3、4月份迎來前所未有的零利率時代。
　　這才是真正讓人擔(dān)心的。英國央行在5個月內(nèi)將基準(zhǔn)利率從5.75%猛降至1%，力度不可謂不大，但效果至今不盡如人意。
　　從個人房貸按揭利率看，雖然兩年期和五年期的固定貸款利率比去年第四季度有所下降，但仍分別保持在5%左右的高位；從公司借貸利率看，無論是透支利率還是貸款利率，也仍然維持在5%左右，均遠(yuǎn)高于1%的基準(zhǔn)利率。考慮到3個月的銀行間拆借利率已經(jīng)下降到2%左右，如此之高的借貸利率是中小企業(yè)及普通民眾斷然難以承受的。
　　利率高也就罷了，更糟糕的是，自信貸危機(jī)爆發(fā)以來的流動性枯竭問題，并沒有隨著英國央行的迅猛降息而得到解決。對英國廣大中小企業(yè)及民眾來說，貸款難還是他們目前面臨的最大問題。
　　許多在2007年初與銀行簽訂了優(yōu)惠的兩年期固定利率按揭合同的購房者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)他們的合同在今年年初到期后，已無法在市場上獲得利率同樣較為優(yōu)惠的貸款，只能被迫轉(zhuǎn)入比央行基準(zhǔn)利率高得多的標(biāo)準(zhǔn)浮動利率。
　　英國企業(yè)的境況也頗為類似，有統(tǒng)計顯示，英國公司去年最后一個季度在銀行的存款下降了65億英鎊，降幅達(dá)1.9%，是1998年以來的最大跌幅。這表明，除了少數(shù)大公司外，一般英國公司已很難從銀行以合理的利率拿到貸款，因而只能動用存放在銀行的現(xiàn)金儲備救急。
　　由于降息在企業(yè)及個人兩個層面都沒能起到太大作用，市場上對英國央行貨幣政策有效性的質(zhì)疑聲也越來越高。有制造業(yè)協(xié)會就認(rèn)為，利率雖然必須降，但央行現(xiàn)在應(yīng)該考慮一下其他更有效的“武器”，來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退。

　　直接放貸遭異議

　　英國央行也意識到了這一點。在本月5日的降息聲明中，央行貨幣政策委員會就承認(rèn)，英國企業(yè)和個人面臨的信貸限制正越來越緊，獲得貸款變得相當(dāng)困難。
　　行長默文·金也在不止一個場合強(qiáng)調(diào)，央行現(xiàn)在有必要動用一些“非傳統(tǒng)手段”，比如像上個月宣布的資產(chǎn)購買計劃。根據(jù)該計劃，英國央行將發(fā)行500億英鎊的政府債券，然后將這500億英鎊直接貸給有需要的企業(yè)。這種在平時不可想象的招數(shù)，現(xiàn)在卻受到了市場的歡迎。投資銀行摩根士丹利駐倫敦的一位分析師就對此大加贊賞，稱這種做法能大大降低企業(yè)的融資成本。
　　危機(jī)當(dāng)前，英國央行加快了行動速度。本月6日，也就是降息后的第二天，英格蘭央行公布了資產(chǎn)購買計劃的一個初步方案，決定從近期開始購買那些為期90天的公司票據(jù)。按默文·金的想法，該計劃不僅應(yīng)覆蓋盡可能多的英國公司，還應(yīng)照顧到那些在英國有業(yè)務(wù)的外國公司，只要其英國業(yè)務(wù)有真正的本地客戶和本地雇員即可。
　　在給英國財政大臣達(dá)林的一封信中，默文·金提到，他希望這個計劃能鼓勵英國公司發(fā)行更多類似公司票據(jù)那樣的融資工具，因為這樣有助于企業(yè)間信貸市場盡快恢復(fù)。
　　但是對于那些期限在90天以上的票據(jù)應(yīng)該怎么辦，央行的方案并沒有給出很清晰的答案。同樣，英國政府上個月公布的關(guān)于擔(dān)保公司債務(wù)及保險公司賠付損失的方案，到目前為止仍沒有出臺細(xì)節(jié)。
　　與此同時，很多中小企業(yè)對前景的預(yù)測變得極為悲觀。英國工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的最新調(diào)查顯示，有大約53%的企業(yè)認(rèn)為政府的援助計劃對增加信貸毫無用處，有59%的企業(yè)則預(yù)計，未來3個月的信貸狀況將持續(xù)惡化。
　　許多公司在這次調(diào)查中抱怨，政府公布了援助計劃后，他們的融資成本及銀行手續(xù)費反而增加了，有的公司為了得到貸款，還不得不賠上更多的抵押物，完全與政府的初衷背道而馳。英國工業(yè)聯(lián)合會的主席蘭伯特對此很不滿意，敦促政府應(yīng)加快行動速度，盡早出臺方案細(xì)節(jié)，以方便企業(yè)作出相應(yīng)計劃。

　　開動印鈔機(jī)？

　　英國金融監(jiān)管局(FSA)近日表示，信貸緊縮造成的房價下跌和消費疲軟比原來估計的還要嚴(yán)重，因此政府有關(guān)英國經(jīng)濟(jì)增長率2009年下跌2.2%、2010年恢復(fù)增長的說法可能過于樂觀。事實上，國際貨幣基金組織也在不久前對英國經(jīng)濟(jì)評估稱，2009年下滑2.8%，為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最差。
　　近幾周來，市場上要求英國央行直接印鈔的呼聲越來越高，一些較為激進(jìn)的市場人士認(rèn)為，只有這樣才能一舉解決流動性枯竭的問題。
　　其實英國央行曾在一些場合回應(yīng)說，確實考慮過直接印鈔，原則上也已征得財政部同意，但不到情況惡化到不可收拾，不會輕易使用，因為那會讓人聯(lián)想起目前債臺高筑的津巴布韋政府及希特勒上臺時的魏瑪共和國。工黨政府再無能，也不愿意讓選民把自己和這兩個政權(quán)聯(lián)系起來，因此英國央行要走到印鈔這一步，還真需要不小的勇氣。

　　裁員、罷工與保護(hù)主義

　　眾多企業(yè)已經(jīng)等不及了，他們在看不到前景好轉(zhuǎn)的情況下，已被迫選擇收縮業(yè)務(wù)。調(diào)查顯示，有近60%的英國企業(yè)減少了資本項目投資，近40%的企業(yè)進(jìn)行了裁員，同時減少了產(chǎn)出，而這一切，都是因為貸款難而引起的。
　　減少產(chǎn)出也就罷了，裁員卻是個能一石激起千層浪的敏感話題。根據(jù)英國官方預(yù)測，由于去年圣誕節(jié)后英國不少公司實施了裁員，本月11日公布的最新失業(yè)數(shù)據(jù)已達(dá)到200萬，為工黨1997年上臺執(zhí)政以來最高。
　　而且，由于2009年經(jīng)濟(jì)看不到任何好轉(zhuǎn)的跡象，市場普遍認(rèn)為企業(yè)將在今年繼續(xù)裁員，收縮戰(zhàn)線，因此到2010年英國大選時，失業(yè)人數(shù)極有可能上升至300萬，達(dá)到英國上世紀(jì)80年代末、90年代初衰退時的水平。對執(zhí)政的工黨來說，這簡直是個壞得不能再壞的消息了。
　　在裁員陰影的籠罩下，英國國內(nèi)的保護(hù)主義及民族主義有抬頭的趨勢。從1月底開始在英格蘭中東部林西煉油廠開始的罷工活動，其導(dǎo)火索就是法國石油公司道達(dá)爾在那里施工時，使用了一家意大利的外包公司，而這家外包公司用的工人是直接從意大利和葡萄牙招聘來的，沒有招聘當(dāng)?shù)氐挠と恕?br>　　罷工活動持續(xù)了近兩周時間，成為全英國關(guān)注的焦點話題。雖然工黨和保守黨在反對保護(hù)主義上立場一致，但由于首相布朗去年曾承諾的“英國工作給英國工人”被罷工者拿出來當(dāng)了口號，工黨在議會中沒少挨保守黨的批評。

信息來源:第一財經(jīng)