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　　上周連續(xù)出臺的多項重要數(shù)據(jù)，進一步強化了各界對與美國經(jīng)濟即將陷入2001年以來第二次衰退的預期。包括美國全國經(jīng)濟研究局主席、哈佛大學知名教授馬丁·費爾德斯坦等在內(nèi)的專家預言，美國經(jīng)濟的衰退概率已超過50％。在這種情況下，被視為世界經(jīng)濟另一大引擎的中國能否獨善其身呢？

　　美經(jīng)濟衰退概率過半

　　去年下半年，很多機構(gòu)和專家就已對美國經(jīng)濟可能進入衰退提出了警告。摩根士丹利亞洲主席羅奇去年12月在《紐約時報》刊登署名文章，稱美國經(jīng)濟正在慢慢進入7年內(nèi)第二次“泡沫后”衰退時期。羅奇指出，就像2001到2002年網(wǎng)絡(luò)科技泡沫破裂帶來了經(jīng)濟衰退一樣，如今美國的房地產(chǎn)和信貸泡沫雙雙破裂也帶來了同樣的后果。而且，這一次的經(jīng)濟衰退將比世紀初那一次“輕微的萎縮”更為嚴重。

　　此前，前美聯(lián)儲主席格林斯潘曾說，美國經(jīng)濟衰退概率有“三分之一”。去年年底，格老又出面說，美國已顯露出上世紀70年代經(jīng)濟“滯脹”的早期特征，即在經(jīng)濟增長陷入停滯的同時，物價上漲壓力卻持續(xù)上升。而羅杰斯和索羅斯等人也公開對美國經(jīng)濟前景表示了擔憂。

　　華爾街投行摩根士丹利則在去年底發(fā)布報告預言，2008年美國經(jīng)濟很可能步入“溫和衰退”。該行預計，2008年全年美國經(jīng)濟的增長率僅為1%，本季度增長將放緩至0.4%，明年前兩季的增幅將分別環(huán)比下滑0.3%，也就是進入傳統(tǒng)意義上的“衰退”（連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長）。華爾街日報同期的一項調(diào)查也顯示，在受訪的52名華爾街經(jīng)濟學家中，對美國經(jīng)濟陷入衰退的平均預期概率接近40%，為3年多來最高水平。

　　在上周的制造業(yè)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外雙雙低于預期后，各界對于美國經(jīng)濟衰退的預期達到了頂點。美國著名經(jīng)濟學家費爾德斯坦5日在接受媒體采訪時表示，鑒于去年12月失業(yè)率快速上升等因素，目前美國經(jīng)濟衰退概率高于50％。費爾德斯坦去年12月就預言，以美國為首的全球經(jīng)濟將再現(xiàn)上世紀七八十年代的“滯脹”，只是程度相對溫和一些。費爾德斯坦是哈佛大學教授，同時擔任美國全國經(jīng)濟研究局主席，后者是美國研究商業(yè)周期，界定衰退開始和結(jié)束時間的機構(gòu)。

　　據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)濟學家普遍預期，去年第四季度美國ＧＤＰ增長率將由第三季度的4．9％降至1％。目前經(jīng)濟學家普遍關(guān)注將于15日公布的美國12月份消費數(shù)據(jù)，一旦占國民經(jīng)濟三分之二的個人消費出現(xiàn)下降，美國經(jīng)濟衰退概率將進一步上升。

　　中國出口勢必受沖擊

　　在美國經(jīng)濟很可能陷入衰退的情況下，當前全球增長最快的中國經(jīng)濟又將何去何從呢？對此，不少經(jīng)濟學家都持謹慎觀點。

　　高盛中國經(jīng)濟學家梁紅昨天發(fā)布報告指出，最新的制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)已顯著加大了美國經(jīng)濟今年陷入衰退的風險。盡管多數(shù)新興市場和中東地區(qū)的進口需求繼續(xù)保持良好勢頭，但亞洲的出口數(shù)據(jù)也顯示出歐元區(qū)進口需求的放緩。該行預計，在發(fā)達國家增長面臨更多下行風險的情況下，2008年中國出口增長將較2007年顯著放緩，這將導致中國貿(mào)易順差增幅回落。

　　梁紅進一步指出，鑒于凈出口對于中國經(jīng)濟增長的顯著貢獻，貿(mào)易順差增長的大幅放緩必將對中國經(jīng)濟增長以及工業(yè)企業(yè)的盈利能力造成顯著影響。“目前的一個主要風險是出口增長的放緩可能是一個逐步而漫長的過程，同時政策將在2008 年持續(xù)緊縮?！绷杭t認為，包括美國經(jīng)濟惡化等因素可能會對中國的資產(chǎn)價格持續(xù)造成下行壓力，而且至少在“其中一只靴子尚未完全掉下來” 之前，這種狀況不太可能得以緩解。

　　花旗集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家黃益平昨天表示，該行對美國經(jīng)濟陷入衰退概率的預期仍低于50%，但他也承認，形勢發(fā)展非常快，一旦美國真的陷入衰退，將產(chǎn)生廣泛的溢出效應(yīng)。其中，中國和新加坡等經(jīng)濟體將受到最大的沖擊。

　　黃益平表示，中國是最依賴美國需求的經(jīng)濟體之一，因為中國大約36%的GDP為出口，而且美國市場占中國出口的22%左右。他表示，如果中國出口放緩，可能會導致大量的產(chǎn)能過剩，利潤率也將銳減，甚至可能發(fā)生通貨緊縮。

　　德意志銀行中國首席經(jīng)濟學家馬駿的看法相對樂觀。他在最新的報告中指出，該行通過三種模式進行計算的結(jié)果顯示，美國經(jīng)濟每減速1個百分點，很可能導致中國GDP增長降低不到1個百分點。所以，即使美國經(jīng)濟增長從2007年的2.2%降低至2008年的1.2%，中國經(jīng)濟仍將增長約10.5%。

　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家陶冬也認為，在美國、日本和歐元區(qū)這三大經(jīng)濟體同時放緩的背景下，亞洲的出口很難不受沖擊，經(jīng)常項目順差在2008年會有所減少，但是，亞洲的經(jīng)濟增長則未必受重大影響。他指出，中國和印度等亞洲許多國家的內(nèi)需均處上升周期之中，能夠為抵御外部需求放緩提供緩沖。而且亞洲地區(qū)資金充沛，不再依賴外資與外債的流入，因此在信貸周期上與歐美脫鉤。陶冬預計，亞洲經(jīng)濟在2008年會普遍減速，但放緩速度不大。

信息來源：上海證券報