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　　盡管受到油價高漲和利率上揚(yáng)的影響，2006年上半年，全球經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁增長，且增幅超出預(yù)期。

　　主要發(fā)達(dá)國家內(nèi)需旺盛、投資活躍，為經(jīng)濟(jì)增長增添活力。美國第一季度增長創(chuàng)兩年多最快的紀(jì)錄；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，第二季度經(jīng)濟(jì)增長在發(fā)達(dá)國家中居于領(lǐng)先，超過美國；日本經(jīng)濟(jì)走出通縮，步入新的景氣周期。

　　新興市場和發(fā)展中國家繼續(xù)取得高增長。上半年中國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到10.9%；第一季度印度經(jīng)濟(jì)增長9.3%，在世界20大經(jīng)濟(jì)體中增長率僅次于中國。由于石油產(chǎn)品價格猛漲，俄羅斯和巴西的經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)轉(zhuǎn)好。

　　由于石油價格持續(xù)高位徘徊；全球范圍內(nèi)的通脹壓力進(jìn)一步加大，利率對經(jīng)濟(jì)的抑制作用開始顯現(xiàn)；金融市場走勢反復(fù)；美國房地產(chǎn)降溫引致國內(nèi)消費(fèi)支出減緩和美國經(jīng)濟(jì)整體放緩；全球不平衡問題依然存在，不排除無序的方式調(diào)整；多哈談判停止引致的保護(hù)主義抬頭和貿(mào)易摩擦的增多，預(yù)計下半年，世界經(jīng)濟(jì)增長步伐將放緩。

　　但從全年看，2006年世界經(jīng)濟(jì)仍將保持較快的增長步伐，出現(xiàn)全球性經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不大。大多數(shù)國際機(jī)構(gòu)對2006年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最新估計也都保持樂觀。國際清算銀行預(yù)計2006年全球經(jīng)濟(jì)增長率為4.4%；聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織預(yù)計增幅為3.6%；國際貨幣基金組織最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》將全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期從4月份的4.9%調(diào)高至5.1%。

　　一、國際貿(mào)易增勢良好

　　進(jìn)入2006年國際貿(mào)易發(fā)展勢頭良好。主要貿(mào)易大國的進(jìn)出口貿(mào)易均出現(xiàn)一定幅度增長。世界最大順差國德國上半年進(jìn)口同比增長13.7%，出口增幅達(dá)到7.8%；1~7月，美國、日本、英國和加拿大等國家的進(jìn)口增長率分別達(dá)到13.8%、12.8%、11.4%和13.4%，出口增長也非常突出，其中美國出口增長13.7%。英國的出口則增長了16.7%，在發(fā)達(dá)國家中增長最快；中國、巴西、墨西哥、俄羅斯和印度等發(fā)展中大國的進(jìn)出口貿(mào)易也呈現(xiàn)較大幅度的增長，貿(mào)易成為拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。

　　2006年上半年國際貿(mào)易格局沒有發(fā)生大的變化，美國仍然是最大逆差國，1~7月逆差額為4717.9億美元，折合年率接近8000億美元，超過2005年全年的7167億美元；而德國在上半年則取得934.8億美元的順差，有望繼續(xù)成為2006年最大的順差國。發(fā)展中國家貿(mào)易活躍，巴西、俄羅斯、印度和中國的貿(mào)易互補(bǔ)性加強(qiáng)。中國和印度對初級產(chǎn)品和建筑材料的需求給俄羅斯和巴西兩國經(jīng)濟(jì)體注入資金，其中俄羅斯是石油生產(chǎn)大國，而巴西的自然資源豐富。

　　在貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面，由于國際原油價格的上揚(yáng)和原材料價格的不斷攀升，礦產(chǎn)品在國際貿(mào)易中最為活躍，進(jìn)出口增幅最為顯著。1~7月，美國、中國、日本、法國和英國的礦產(chǎn)品貿(mào)易額達(dá)到4897.6億美元；其中美國礦產(chǎn)品進(jìn)口1981.5億美元，同比增長32.6%；日本、英國和法國的進(jìn)口也分別增長了33.2%、43.5%和28.7%。巴西、墨西哥、俄羅斯和印度的出口則大幅增長70.9%、45.0%、50.8%和66.8%。

　　隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，2006年以來，機(jī)電產(chǎn)品繼續(xù)保持國際貿(mào)易中占比最大的產(chǎn)品。2006年1~7月，美國、日本、英國和法國的機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易分別達(dá)到4506億美元、2131.5億美元、1808.4億美元和1253.5億美元，其中機(jī)械產(chǎn)品出口同比分別增長8.9%、3.4%、13.6%和2.1%；電子產(chǎn)品的出口增長高于機(jī)械產(chǎn)品，增幅分別為14.9%、3.6%、117.2%和14.3%，其中英國的電子產(chǎn)品出口增長最為突出，預(yù)計2006年英國在世界貿(mào)易中的排名將有所提高。中國等發(fā)展中大國機(jī)電產(chǎn)品的進(jìn)口則均出現(xiàn)30%以上的增長。

　　鑒于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長以及當(dāng)前國際貿(mào)易形勢的發(fā)展，WTO預(yù)計2006年全球貨物貿(mào)易增幅將會達(dá)到7%。IMF最新預(yù)計，2006年世界貿(mào)易量將增長8.9%，高于2005年1.5個百分點(diǎn)。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的報告則預(yù)計，發(fā)展中國家的出口增長將高于發(fā)達(dá)國家，繼續(xù)擴(kuò)大其在世界市場的份額。中國和印度等幾個最有活力的發(fā)展中國家的國際貿(mào)易增長尤為明顯。報告預(yù)測2006年美國貿(mào)易逆差有可能超過9000億美元；石油生產(chǎn)和出口國的貿(mào)易順差持續(xù)增加；亞洲國家的貿(mào)易順差將穩(wěn)定在2005年的水平；歐元區(qū)貿(mào)易平衡。

　　目前困擾國際貿(mào)易發(fā)展的主要因素一是來自世界經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，二是多哈回合談判的中止，貿(mào)易保護(hù)可能抬頭。正如世界貿(mào)易組織總干事拉米擔(dān)心的那樣，談判失敗會使成員將重心轉(zhuǎn)移至雙邊或區(qū)域貿(mào)易協(xié)定，各國普遍參與區(qū)域聯(lián)盟使得區(qū)域聯(lián)盟的競爭更加明顯，而區(qū)域間的差別待遇容易造成不公平的貿(mào)易現(xiàn)象，進(jìn)而造成歧視和貿(mào)易摩擦的加劇。

　　有跡象顯示，由于WT0多邊貿(mào)易談判破裂，許多美國國會議員將其歸咎為印度和巴西等發(fā)展中大國不愿意進(jìn)一步開放市場。主要國家在保護(hù)國內(nèi)貿(mào)易方面已經(jīng)開始有所行動。美國貿(mào)易官員8月7日表示，美國政府將考慮取消長期以來給予印度、巴西、印尼、泰國、俄羅斯、菲律賓和委內(nèi)瑞拉等國家的普惠制。

　　二、油價上漲　多國提高利率

　　2006年1~8月，國際市場石油價格持續(xù)攀升，8月份油價一度沖上80美元/桶。但隨著黎以沖突的結(jié)束、歐盟與伊朗關(guān)系的解凍、美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、用油高峰和颶風(fēng)季節(jié)的結(jié)束，自8月中下旬開始，原油價格出現(xiàn)下跌，9月20日油價一度跌破60美元/桶。目前油價徘徊在每桶60美元左右。

　　對于未來油價的判斷，有分析認(rèn)為，油價還有5%~10%的下跌空間，也有分析認(rèn)為，目前原油價格下跌是暫時的。最高的預(yù)計是2007年油價達(dá)到每桶103美元，理由是來自伊朗的石油中斷；最低的預(yù)測是2007年油價為43美元，條件是中國和美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條。

　　盡管油價下跌有助于通脹壓力的減輕，但是實(shí)現(xiàn)上述兩種極端的情形都是比較困難的。一方面，隨著非OPEC成員產(chǎn)油能力提高，原油供應(yīng)仍將基本能夠保證，各國應(yīng)對的能力也在提高。另一方面，歐佩克不會任由油價下跌，會采取措施將油價維持在每桶60美元以上，一旦油價跌破60美元，歐佩克成員有可能減產(chǎn)。因?yàn)?，歐佩克決定允許成員國產(chǎn)量出現(xiàn)波動時不必嚴(yán)守配額。

　　無論如何，油價是目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最不確定的變數(shù)和最大的風(fēng)險。IMF預(yù)計2006年國際油價每桶平均達(dá)69.2美元，2007年則將上漲至75.5美元。盡管大多數(shù)國家化解高油價對經(jīng)濟(jì)影響的能力都在改善，但若油價長期保持高水平，必將影響到石油進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)，特別是亞洲石油進(jìn)口國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　過去兩次石油危機(jī)均引發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹。此次石油價格持續(xù)上漲已有3年多的時間，油價升幅之高、延續(xù)時間之長均超過以往。因此，目前人們普遍擔(dān)憂再次引發(fā)全球性通貨膨脹。但與過去不同的是，目前各主要國家對石油依賴性相對減弱，即能源支出占GDP的比重較兩次石油危機(jī)時期大為縮小，許多發(fā)展中國家也多以補(bǔ)貼或限價等方式來予以應(yīng)對，使得消費(fèi)物價對油價的反應(yīng)不像過去那樣激烈。

　　2006年1~7月，美國核心消費(fèi)者物價指數(shù)環(huán)比分別月升0.2%、0.1%、0.3%、0.3%、O.3%、0.3%和0.2%。7月份的核心消費(fèi)者物價指數(shù)僅上揚(yáng)0.2%，打破了此前連續(xù)4個月漲幅均為0.3%的慣例，出現(xiàn)了5個月來的最小上漲幅度，說明通脹壓力已有所緩和。歐元區(qū)消費(fèi)物價指數(shù)也控制在歐洲央行的上限范圍內(nèi)，日本則剛剛走出通縮。

　　當(dāng)然這與全球的中央銀行不約而同地提高利率，防患于未然不無關(guān)系。目前包括美國、日本、歐盟以及韓國、南非、中國等不同程度地采取了緊縮的貨幣政策。美國連續(xù)兩年17次加息，截至2006年6月29日，美國聯(lián)邦基金利率已升至5.25%。

　　歐洲方面，8月3日，歐洲央行將基準(zhǔn)利率提高至3.0%，這是自2005年12月以來的第4次加息。同日，英國央行將利率升至4.75%，這是該行兩年來首次提高利率。

　　日本央行已在7月份的貨幣政策會議上宣布結(jié)束零利率政策，啟動新一輪的加息周期，并將基準(zhǔn)利率從O提高到0.25%，在未來繼續(xù)循序漸進(jìn)地收緊貨幣政策。

　　IMF報告認(rèn)為，利率上升對抑制通脹加劇、促使全球經(jīng)濟(jì)以持續(xù)性的步伐增長有好處。同時盡管主要央行緊縮銀根，全球經(jīng)濟(jì)增長依然強(qiáng)勁，但是，如何進(jìn)一步協(xié)調(diào)緊縮貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，防止“滯脹”是各國央行密切關(guān)注的問題。

　　三、歐元區(qū)復(fù)蘇步伐加快

　　2006年上半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常突出。跟據(jù)歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2006年第一季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比2005年第四季度增長0.6%，較上年同期則增長19%。

　　個人消費(fèi)、投資與對外貿(mào)易均呈現(xiàn)增長加速的態(tài)勢。其中，家庭最終消費(fèi)開支環(huán)比增長0.7%，同比增長1.7%；投資比上一季度增長0.3%；按照歐元計算，第一季度歐盟進(jìn)、出口貿(mào)易分別增長24.5%和18.5%。第二季度歐元區(qū)GDP較上季度增長0.9%，同比增長達(dá)到2.6%，為最近6年來最高，也是首次超過美國，顯示區(qū)內(nèi)成員國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)已經(jīng)明顯改善。

　　歐盟統(tǒng)計局估計，歐元區(qū)2006年的GDP增長率可達(dá)2.5%，這是自2000年以來最高的增長率。歐盟委員會9月6日發(fā)布報告稱，盡管面臨高油價等不利因素，2006年歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)增長率仍有望達(dá)到25%。

　　其中，德國和法國今年的經(jīng)濟(jì)增長率均將高于此前的預(yù)測。德國從1.7%上升到2.2%，法國從1.9%上升至2.3%。歐元區(qū)國家內(nèi)部需求旺盛，私營企業(yè)投資增長勢頭強(qiáng)勁，是經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。另外，通脹處于可控制水平，就業(yè)狀況也將出現(xiàn)改善。

　　歐元區(qū)目前面臨的主要風(fēng)險是通脹水平在上升，歐元區(qū)消費(fèi)物價上漲已連續(xù)10小月超過2%的目標(biāo)范圍。4月份歐元區(qū)通脹水平已升至2.4%，預(yù)計全年將超過2.5%。而央行的貨幣政策又不能過度緊縮。

　　雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長處在良性周期，但由于區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長存在差距，如德國、法國和意大利經(jīng)濟(jì)剛剛走出低谷，歐洲央行為抑制通脹而加息政策或多或少會影響到經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。預(yù)計第二、三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率介于0.5%~0.9%，第四季度則為0.4%~1.0%。另一方面是利率提高，再有是歐元升值對歐元區(qū)出口產(chǎn)生負(fù)面影響，德國的財政緊縮也有可能影響到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

　　四、美國從強(qiáng)勢轉(zhuǎn)向溫和

　　進(jìn)入2006年，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)勢增長，第一季度GDP增長率達(dá)到5.6%，是上季(1.7%)的3倍之多，也是自2003年第三季度以來的最大增幅。推動經(jīng)濟(jì)增長的動力主要來自私人消費(fèi)開支繼續(xù)上升，制造業(yè)訂單需求增加，進(jìn)出口貿(mào)易繼續(xù)保持快速增長。但進(jìn)入4月份之后，由于美國房地產(chǎn)市場逐漸降溫、能源價格上漲和加息對經(jīng)濟(jì)的抑制作用開始顯現(xiàn)，第二季度雖繼續(xù)擴(kuò)張但增速放緩，增幅降至2.9%。

　　2006年第二季度以來，房地產(chǎn)市場明顯降溫成為影響美國經(jīng)濟(jì)增長最大因素。根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，7月份美國新房開工數(shù)量下跌了2.5%，為近兩年來最大的跌幅。而美國全國房地產(chǎn)聯(lián)合會公布的7月份發(fā)展商信心指數(shù)也跌到了15年的低點(diǎn)：32點(diǎn)。第二季度美國舊房銷售量比去年同期下降7%。美國聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)管辦公室最新數(shù)據(jù)表明，美國第二季度平均住房價格環(huán)比只上升1.17%，這是美國房價1975年以來的最低漲幅。

　　房地產(chǎn)降溫沖擊到美國建筑、水泥、鋼材等行業(yè)的發(fā)展，并對信貸、金融等行業(yè)的效益產(chǎn)生影響。有分析認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)衰退帶來的嚴(yán)重影響將超過2001年技術(shù)泡沫破滅。房價下跌以及相關(guān)的住宅增值抵押貸款驟減對消費(fèi)產(chǎn)生的負(fù)面財富效應(yīng)也大于2001年技術(shù)股暴跌。

　　美林公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，僅房屋建筑方面的下降就可能使美國2006年第三季度的GDP減少1個百分點(diǎn)，使該季度的GDP年均增長率下降到2.5%。

　　綜上所述，目前美國經(jīng)濟(jì)的確面臨一定風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩不可避免。但尚不能就此判斷美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲17次的加息措施，將抑制通貨膨脹的上升，對經(jīng)濟(jì)增長不會造成太大的成本上升壓力。最近國際油價走軟給美經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供喘息機(jī)會。數(shù)據(jù)表明，盡管第二季度美國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，但消費(fèi)仍拉動當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長1.8個百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)度超過60%。IMF預(yù)計2006年美國經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到3.4%，在發(fā)達(dá)國家中仍屬高增長。

　　五、日本重現(xiàn)活力

　　2006年以來，日本經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)。日本內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)顯示，扣除物價因素，2006年第一季度GDP增長率為3.1%，第二季度增長1%，高于初期的預(yù)測數(shù)據(jù)。這是日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)6個季度增長，顯示出日本經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇之中。

　　私人消費(fèi)和設(shè)備投資穩(wěn)健增長，內(nèi)需主導(dǎo)的日本景氣復(fù)蘇仍在持續(xù)。第一季度占GDP5成以上的私人消費(fèi)比上一季度增長0.4%，較上年同期增長2.2%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)5季度的增長。支持國內(nèi)需求的另一支柱是設(shè)備投資，第一季度環(huán)比增長1.4%，同比增長4.6%，無論是建筑業(yè)或是面向中國的產(chǎn)業(yè)機(jī)械、汽車等方面的投資均有相當(dāng)幅度的增長。外需方面，出口環(huán)比增長2.7%，同比增長13.7%；進(jìn)口環(huán)島比增長3.0%，同比增長8%。

　　目前，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出困擾經(jīng)濟(jì)多年的通縮瓶頸。5月份日本國內(nèi)企業(yè)商品價格指數(shù)大幅增長3.3%，大大高于預(yù)期(一季度經(jīng)濟(jì)增長率被修正為3.1%)，是25年來增長速度最快的一個月。而作為衡量16種外國商品市場平均價格指數(shù)，日本央行的海外商品價格指數(shù)4月份同比上漲36.3%，達(dá)到1990年1月以來的最大漲幅。目前，無論是官方還是民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對于日本本輪以內(nèi)需帶動的經(jīng)濟(jì)景氣充滿期待，預(yù)計2006年日本經(jīng)濟(jì)增長可達(dá)2.8%以上。

　　IMF預(yù)計2006年日本經(jīng)濟(jì)將增長2.7%，比4月份的預(yù)測值提高0.1個百分點(diǎn)。報告的基本判斷是，日本已經(jīng)擺脫通貨緊縮，恢復(fù)到景氣復(fù)蘇的軌道。但對2007年的日本經(jīng)濟(jì)預(yù)測只有2.1%，比2006年大幅下滑。

　　六、發(fā)展中國家保持告訴增長

　　2006年以來，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長，上半年中國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到10.9%。印度GDP增長率為9.3%，在全球21個最大經(jīng)濟(jì)體中僅次于中國。

　　印度經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期，主要得益于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和強(qiáng)勁的消費(fèi)支出，而以IT業(yè)為中心的服務(wù)業(yè)(占GDP一半)和以汽車產(chǎn)業(yè)為中心的制造業(yè)則成為了印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩臺發(fā)動機(jī)。2006年印度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)蓬勃發(fā)展，亞行預(yù)計，2006年財政年度印度經(jīng)濟(jì)將增長7.6%。

　　由于全球貿(mào)易環(huán)境良好，亞洲以外地區(qū)進(jìn)口需求穩(wěn)定上揚(yáng)，且中國的最終需求旺盛，使得區(qū)域內(nèi)貿(mào)易持續(xù)加溫，出口依存度高的亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)可望持續(xù)增長，預(yù)估亞洲地區(qū)2006年經(jīng)濟(jì)增長率為6.5%。其中東盟經(jīng)濟(jì)增長率可達(dá)5.5%，也將受惠于中國進(jìn)口需求的暢旺。

　　亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)可望蓬勃發(fā)展，其面臨的主要風(fēng)險是：第一，中國和美國是亞洲地區(qū)出口的主要市場，這兩個國家經(jīng)濟(jì)對地區(qū)發(fā)展至關(guān)重要。第二，亞洲地區(qū)約有2/3的石油消費(fèi)依賴進(jìn)口，因此，石油價格高漲會對亞洲各國財政及經(jīng)常賬平衡造成負(fù)面影響。

　　與全球經(jīng)濟(jì)增長比較，拉美經(jīng)濟(jì)增長比較溫和，相對于過去10年的情形，拉美經(jīng)濟(jì)增長還是強(qiáng)勁的。進(jìn)入2006年，拉美最大經(jīng)濟(jì)體巴西經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，第一季度GDP環(huán)比增長1.4%，同比增長3.4%。主要原因是：政府連續(xù)下調(diào)利率刺激生產(chǎn)和消費(fèi)，增加就業(yè)，同時嚴(yán)格控制通貨膨脹，政府加緊緊縮開支，加大吸引外資力度。

　　2006年第一季度，巴西累計經(jīng)常項(xiàng)目順差17.9億美元，預(yù)計全年將實(shí)現(xiàn)60億美元經(jīng)常項(xiàng)目順差；新增外商直接投資39.6億美元，比上年增長15%。2006年巴西經(jīng)濟(jì)增長有望達(dá)到4%以上的增長率。

　　南美國家將受益于亞洲地區(qū)對于非石油商品的需求、美國對于制造業(yè)產(chǎn)品的需求，以及軟件商品的價格維持高檔。由于低通脹、投資與民問消費(fèi)上揚(yáng)，實(shí)際收入增加，民間需求因而成為推動拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力之一。拉美國家的主要風(fēng)險依然是高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但原材料商品價格升高帶動收入提高并推動經(jīng)濟(jì)增長，有助于削減外債。預(yù)計2006年拉美經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)4.4%。



信息來源：商務(wù)部研究院商務(wù)信息處