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近日，國(guó)際石油價(jià)格一路勁升，直逼60美元/桶大關(guān)。北京時(shí)間6月21日凌晨2點(diǎn)29分，紐約商品交易所7月份交貨的原油期貨價(jià)格創(chuàng)出新高，達(dá)到每桶59.85美元，比前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)上漲1美元38美分。在經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的震蕩波動(dòng)后，全球油價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高——
“油價(jià)一定還會(huì)漲,相信在近階段突破每桶65美元不是一件難事?！睂?duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)一直密切關(guān)注的上海良茂期貨經(jīng)紀(jì)有限公司客戶服務(wù)部梁經(jīng)理如是說(shuō)。
直擊油市沉浮
美國(guó)石油協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·費(fèi)爾利一針見(jiàn)血地指出：國(guó)際油價(jià)不斷攀升是多重因素綜合作用的結(jié)果，包括全球需求強(qiáng)勁、石油存量不足，以及市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)猖獗
今年以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)上的石油價(jià)格可謂“一波三折”。
從2005年1月油價(jià)止跌回升后，到1月14日，紐約商品交易所原油期貨價(jià)格又漲至去年11月末以來(lái)的最高價(jià)位，即48.38美元/桶。
2月中旬以來(lái)，油價(jià)一路上揚(yáng)。2月22日，紐約原油期貨價(jià)格一天內(nèi)上漲超過(guò)2美元/桶，油價(jià)重新站上50美元大關(guān)。2月28日，亞洲電子盤(pán)交易中，油價(jià)一度突破52美元大關(guān)。
3月17日，紐約原油期貨價(jià)格沖上57.60美元/桶，創(chuàng)下歷史新高。
隨后的油價(jià)走勢(shì)頗具戲劇性，首先是4月4日紐約商業(yè)期貨交易所5月原油價(jià)格創(chuàng)下了58.28美元/桶的歷史最高價(jià)，隨后原油價(jià)格直線下跌，并在4月13日跌至近兩個(gè)月以來(lái)的最低價(jià)50.22美元/桶，短短10個(gè)交易日跌幅超過(guò)了13％，絲毫不遜色其前期上漲的幅度。
進(jìn)入5月以后，油價(jià)反彈無(wú)力，從53美元/桶處開(kāi)始一路下跌，短短7個(gè)交易日，就跌到了47美元/桶。5月23日，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)降低汽油價(jià)格的通知。這是兩年來(lái)國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格首次下調(diào)，也是自4月國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低以來(lái)，對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)是否跟進(jìn)疑問(wèn)的回答。然而5月下旬，油價(jià)又開(kāi)始小幅上漲，截至5月31日收盤(pán)，油價(jià)再次回到52美元/桶。
6月開(kāi)始，油價(jià)節(jié)節(jié)上升，屢創(chuàng)新高。6月中旬的國(guó)際油價(jià)始終沒(méi)有跌至55美元之下，比去年同期的38美元的平均價(jià)高出50％以上。
石油作為一種商品，同樣應(yīng)該遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律。石油價(jià)格由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，當(dāng)市場(chǎng)上的石油供不應(yīng)求時(shí)，油價(jià)就會(huì)上漲；市場(chǎng)供過(guò)于求時(shí)，油價(jià)自然下跌。油價(jià)的跌宕起伏，是市場(chǎng)供求關(guān)系的自然表現(xiàn)。
但石油作為大宗貿(mào)易品，又是一種特殊的商品，需求彈性小，消費(fèi)呈剛性，沒(méi)有太多討價(jià)還價(jià)的余地。在需求嚴(yán)重依賴市場(chǎng)的情況下，供應(yīng)方通過(guò)控制產(chǎn)量形成賣(mài)方市場(chǎng)。因此又不能簡(jiǎn)單地根據(jù)市場(chǎng)上的供求情況判斷油價(jià)走勢(shì)，尤其是原油期貨價(jià)格。
美國(guó)石油協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·費(fèi)爾利一針見(jiàn)血地指出：國(guó)際油價(jià)不斷攀升是多重因素綜合作用的結(jié)果，包括全球需求強(qiáng)勁、石油存量不足，以及市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)猖獗。
油價(jià)攀升為哪般
目前世界上主要石油生產(chǎn)組織OPEC國(guó)家的石油生產(chǎn)能力已達(dá)到或接近極限，增產(chǎn)缺乏足夠動(dòng)力
目前全球有7000多家對(duì)沖基金，總資產(chǎn)近1萬(wàn)億美元，對(duì)沖基金現(xiàn)有交易量占油市的60%強(qiáng)，對(duì)油價(jià)走勢(shì)構(gòu)成直接沖擊，甚至可以產(chǎn)生“指揮棒”般的效應(yīng)
近期，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始了新一波的大幅震動(dòng)。繼紐商所7月原油期貨價(jià)格直沖60美元/桶之后，近兩天又有了小幅回落。但可以預(yù)見(jiàn)，油價(jià)沖破60美元并不費(fèi)力。油價(jià)不斷攀升，到底因何而起呢?首先，石油生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量。石油屬于壟斷性商品，價(jià)格主要取決于供給方的生產(chǎn)能力。石油金融專(zhuān)家、上海源復(fù)企業(yè)管理咨詢公司總經(jīng)理劉濤認(rèn)為，目前世界上主要石油生產(chǎn)組織OPEC國(guó)家的石油生產(chǎn)能力已達(dá)到或接近極限，增產(chǎn)缺乏足夠動(dòng)力。據(jù)OPEC估計(jì)，一個(gè)新油田從決定勘探、發(fā)現(xiàn)、測(cè)試、開(kāi)發(fā)到最終產(chǎn)油，理論上通常需要3到10年的時(shí)間，實(shí)際上還要取決于油田的位置以及發(fā)現(xiàn)、測(cè)試和開(kāi)發(fā)的難度。在高油價(jià)時(shí)投資開(kāi)發(fā)新油田，等幾年后油田投產(chǎn)時(shí)，油價(jià)可能已經(jīng)大幅滑落。與其如此，“限產(chǎn)保價(jià)”政策更顯穩(wěn)妥。
其次，石油需求量。按美國(guó)能源情報(bào)署的推測(cè)，今年世界全年平均日需求量將達(dá)8470萬(wàn)桶，日供求缺口約為120萬(wàn)至150萬(wàn)桶。隨著中國(guó)、印度等國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，對(duì)能源的需求也在快速增長(zhǎng)。雖然OPEC曾在今年3月份作出了增產(chǎn)決定，但國(guó)際石油價(jià)格依然屢創(chuàng)新高，目前維持在55美元以上的高位。
再次，政治因素的影響。原油的需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，美國(guó)消費(fèi)者常常指責(zé)中國(guó)需要增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致美國(guó)汽油價(jià)格飆升，但中國(guó)對(duì)原油需求的增加是和美國(guó)大量消費(fèi)中國(guó)產(chǎn)品息息相關(guān)的。
同時(shí)，地緣政治是不可忽視的重要因素之一。劉濤認(rèn)為，“兩伊”問(wèn)題是引起油價(jià)震動(dòng)的一個(gè)重要原因。伊拉克依然政局不穩(wěn)，危機(jī)四伏，伊朗也因?yàn)楹宋淦鲉?wèn)題和美國(guó)糾纏不清，市場(chǎng)擔(dān)心由于國(guó)內(nèi)政治不穩(wěn)定，造成石油供給的不足。但他分析，正在進(jìn)行的伊朗大選并不會(huì)對(duì)國(guó)際石油走勢(shì)產(chǎn)生大的波動(dòng)。他認(rèn)為，伊朗是政教一體化國(guó)家，宗教領(lǐng)袖是國(guó)家的實(shí)際首腦，總統(tǒng)相當(dāng)于內(nèi)閣總理的地位，宗教在政治上的延續(xù)是執(zhí)政核心部分，因此總統(tǒng)選舉的影響意義不大。也許不能排除大選結(jié)束后油價(jià)出現(xiàn)短期動(dòng)蕩，但不會(huì)影響長(zhǎng)期走勢(shì)。
最后，石油期貨的金融特性。石油期貨作為一種金融工具，必然凸顯出一定的投機(jī)特性。對(duì)沖基金在原油和油品期貨上的炒作，也是石油價(jià)格沖高的一個(gè)重要原因。目前全球有7000多家對(duì)沖基金，總資產(chǎn)近1尤億美元，對(duì)沖基金現(xiàn)有交易量占油市的60%強(qiáng)，對(duì)油價(jià)走勢(shì)構(gòu)成直接沖擊，甚至可以產(chǎn)生“指揮棒”般的效應(yīng)。投機(jī)猖獗已成為目前國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的一個(gè)特征。
下一步何去何從
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持著9%以上的增速。而此前分析人士多認(rèn)為，由于宏觀調(diào)控繼續(xù)和穩(wěn)健財(cái)政政策出臺(tái)，今年GDP增長(zhǎng)速度應(yīng)該在9%以下。市場(chǎng)人士認(rèn)為，周小川的話語(yǔ)是政府向市場(chǎng)發(fā)出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的信號(hào)
對(duì)于國(guó)際油價(jià)的近期波動(dòng)，世界兩大投資巨頭大摩、高盛表露出針?shù)h相對(duì)的兩種觀點(diǎn)：大摩認(rèn)為原油會(huì)出現(xiàn)崩盤(pán)，只是遲早的事情；而高盛則認(rèn)為，油市已進(jìn)入一個(gè)“超級(jí)牛市”的階段，油價(jià)可能像上世紀(jì)70年代一樣最高升至105美元/桶。暫且不說(shuō)具體數(shù)字的準(zhǔn)確性，兩種觀點(diǎn)到底孰是孰非？油價(jià)是崩盤(pán)前的瘋狂，還是超級(jí)牛市的前奏？
摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠在《石油恐慌》報(bào)告中分析，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，替代能源比重上升和金融交易商感覺(jué)油價(jià)已觸頂，原油市場(chǎng)可能迅速走向崩潰。其中，中國(guó)的石油進(jìn)口將大幅減少，這成為“油價(jià)崩盤(pán)”說(shuō)的主要依據(jù)。
事實(shí)果真如此嗎？劉濤對(duì)此表示質(zhì)疑。他認(rèn)為，中國(guó)近幾年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，石油需求量連年大幅上升，而國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足需求；目前的替代能源還無(wú)法緩解石油的巨大消耗，能源短缺依然是不爭(zhēng)的事實(shí)。因此大量進(jìn)口石油的狀況在短期內(nèi)不會(huì)改觀。
上周六，在印尼巴厘島出席亞洲央行會(huì)議的中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持著9%以上的增速。而此前分析人士多認(rèn)為，由于宏觀調(diào)控繼續(xù)和穩(wěn)健財(cái)政政策出臺(tái)，今年GDP增長(zhǎng)速度應(yīng)該在9%以下。市場(chǎng)人士認(rèn)為，周小川的話語(yǔ)是政府向市場(chǎng)發(fā)出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的信號(hào)。
如此看來(lái)，“中國(guó)石油進(jìn)口將大幅減少”一說(shuō)恐難成立。
此外，需求并不僅僅是實(shí)際消費(fèi)的需要，在這次石油的牛市中，以中國(guó)、印度為代表的新興消費(fèi)大國(guó)由于缺乏戰(zhàn)略儲(chǔ)備，受到的壓力最大，戰(zhàn)略庫(kù)存的建立已經(jīng)成為這兩個(gè)國(guó)家未來(lái)石油戰(zhàn)略安全的重要組成部分，一旦價(jià)格出現(xiàn)大幅滑落，中國(guó)和印度必將趁機(jī)加速戰(zhàn)略儲(chǔ)備建立的步伐，從而吸收可見(jiàn)的過(guò)剩，并給市場(chǎng)帶來(lái)支撐。而短期內(nèi)相應(yīng)的產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加卻不會(huì)太快。
況且，如果油價(jià)“崩潰”，就意味著一些大國(guó)所儲(chǔ)備的戰(zhàn)略石油大量貶值，特別是美國(guó)，1億多桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備就根本不值錢(qián)了，資產(chǎn)嚴(yán)重貶值。日本也是如此。這時(shí)，即使用再低的價(jià)格進(jìn)行戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，也彌補(bǔ)不了石油儲(chǔ)備的縮水，相反，中國(guó)正可趁此機(jī)會(huì)迅速建立起自己的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展加上一道保險(xiǎn)杠。這種結(jié)局，擁有石油定價(jià)話語(yǔ)權(quán)的美國(guó)會(huì)樂(lè)于看到嗎？恐怕沒(méi)有幾個(gè)國(guó)家會(huì)樂(lè)于看到。
再結(jié)合美國(guó)國(guó)內(nèi)的情況。美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依存度并不高。能源消耗較多的制造業(yè)相當(dāng)部分已經(jīng)不再是美國(guó)的支柱，高科技和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)而成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿υ础?
當(dāng)然，美國(guó)的運(yùn)輸業(yè)和一般汽油消費(fèi)者會(huì)因此受到影響，但他們?cè)诿绹?guó)政治中并非強(qiáng)勢(shì)利益集團(tuán)，而獲利豐厚的石油公司才是布什政府的主要捐款者。
一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，以往油價(jià)高企，美國(guó)政府的態(tài)度是極其堅(jiān)決地給產(chǎn)油國(guó)施加壓力，而這次除了積極增加庫(kù)存外沒(méi)有施加太多的壓力。這一方面說(shuō)明美國(guó)對(duì)高油價(jià)的承受力已經(jīng)大大提高，另一方面也體現(xiàn)了高油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大不如前，而高油價(jià)遏制東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是中國(guó)這樣的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是其樂(lè)見(jiàn)的，也迎合了美國(guó)國(guó)內(nèi)眾多選民的想法。
基于以上因素，美國(guó)面對(duì)高油價(jià)的態(tài)度是如何平衡而不是如何打壓。
另外，“恐懼溢價(jià)”也為油價(jià)的上漲增加了砝碼。加拿大能源研究院（CERI）最新的一份報(bào)告指出，2004年初以來(lái)，所謂的“恐懼溢價(jià)”已急劇增長(zhǎng)了近20倍，目前已占到每桶原油價(jià)格成本（50美元）的40%，這使得油價(jià)上漲幅度比從供需狀況來(lái)判斷的漲幅要高得多。據(jù)CERI計(jì)算，2004年第一季度，“恐懼溢價(jià)”大約是每桶1.26美元，一年后，便暴漲至20.65美元?；蛟S市場(chǎng)對(duì)“恐懼溢價(jià)”的評(píng)估的確過(guò)高，但在短期內(nèi)也不可能完全消失。
如此看來(lái)，“油價(jià)崩盤(pán)”不大可能發(fā)生。分析人士認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)在今年第三季度將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭，可以在65美元以上的價(jià)格支撐。
油價(jià)飆升不必過(guò)慮
只要油價(jià)上揚(yáng)在一個(gè)可接受的合理區(qū)間內(nèi)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的損失就不必評(píng)估過(guò)高。況且油價(jià)高企可以推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和需求的增加，不失為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)契機(jī)
那么，國(guó)際油價(jià)飆升對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響如何？
從石油消費(fèi)的情況來(lái)看，中國(guó)石油主要消費(fèi)在工業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)，農(nóng)業(yè)、商業(yè)和生活消費(fèi)等部門(mén)所占的比重不大。梁經(jīng)理稱(chēng)，中國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)中有1/3是石油、化工企業(yè)，油價(jià)的高企使得這部分企業(yè)的利潤(rùn)增加，從而拉動(dòng)了國(guó)家稅收收入的增長(zhǎng)。
油價(jià)上漲還會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來(lái)一定影響。首當(dāng)其沖的是航空運(yùn)輸。國(guó)內(nèi)航空公司總營(yíng)運(yùn)成本中航油是僅次于航材的第二大成本，在可變成本中比重最高，達(dá)20至30%，航空公司的利潤(rùn)預(yù)期很大程度上取決于未來(lái)的航油價(jià)格。因此，國(guó)際油價(jià)的上漲，肯定對(duì)國(guó)內(nèi)航空業(yè)的影響巨大。
汽車(chē)業(yè)。汽車(chē)和油價(jià)的互補(bǔ)性很強(qiáng)，油價(jià)的高企很大程度上會(huì)抑制汽車(chē)消費(fèi)的增長(zhǎng)，這對(duì)國(guó)內(nèi)火熱的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)影響甚大。但梁經(jīng)理對(duì)此表達(dá)了不同的看法，他打了一個(gè)比方，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)如同十年前的空調(diào)，當(dāng)初空調(diào)進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，是一種名副其實(shí)的奢侈品，很多人稱(chēng)空調(diào)即使買(mǎi)得起也用不起。但如今空調(diào)的貴族化角色早已向平民化轉(zhuǎn)變。
外向型出口企業(yè)。由于石油和原材料價(jià)格不斷攀升，加上航空公司普遍增收燃料附加費(fèi)，一些企業(yè)的出口可能會(huì)無(wú)利可圖。但高油價(jià)也有利于改善出口價(jià)值結(jié)構(gòu)，通過(guò)技術(shù)手段選擇高附加值產(chǎn)品增加出口，減少低附加值產(chǎn)品出口，可以逐步改善出口價(jià)值結(jié)構(gòu)。
盡管高企的油價(jià)可能通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制抬高國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，但只要油價(jià)上揚(yáng)在一個(gè)可接受的合理區(qū)間內(nèi)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的損失就不必評(píng)估過(guò)高。況且油價(jià)高企可以推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和需求的增加，不失為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)契機(jī)。