花生：春節(jié)后關(guān)注余貨比例及進(jìn)口米到港
來(lái)源：中信建投期貨
時(shí)間：2026-03-24 10:25:30
摘要：
單邊上：PK05合約已注入較多地緣升水，傾向于關(guān)注PK10合約逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)。4月期間市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)料集中在進(jìn)口米到港成本及數(shù)量上，對(duì)05合約而言存在上方估值約束。但另一方面，目前油廠榨利同比偏強(qiáng)，賦予一定需求支撐，花生底部中樞已經(jīng)得到抬升。隨著東北地租上漲、化肥成本增加等因素發(fā)酵，預(yù)計(jì)本年度花生新季估值中樞有望抬升，傾向于關(guān)注PK10合約逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)，參考建倉(cāng)區(qū)間（8150，8200）。
套利上：4月上旬傾向于PK5-10月間逢高反套。3月期間地緣題材帶動(dòng)近月合約上行，油廠入市也賦予一定支撐。但從收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，油廠并無(wú)加價(jià)意愿，目前榨利也與春節(jié)前基本持平，預(yù)計(jì)新增驅(qū)動(dòng)不足。另一方面，進(jìn)口米到港預(yù)期短期內(nèi)較難證偽，PK05合約或迎來(lái)階段性壓力。4月下旬后需關(guān)注進(jìn)口米實(shí)際到港數(shù)量及質(zhì)量情況，再考慮調(diào)整月間思路。
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