2025年，面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，實(shí)現(xiàn)了總量平穩(wěn)增長與結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，全年GDP增長5%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中保持領(lǐng)先。在此背景下，化纖行業(yè)呈現(xiàn)“運(yùn)行總體平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)分化凸顯、轉(zhuǎn)型步伐加快”的發(fā)展特征：全年產(chǎn)量保持4.3%的平穩(wěn)增長，出口展現(xiàn)較強(qiáng)韌性；但同時(shí)也面臨內(nèi)需復(fù)蘇不及預(yù)期、傳統(tǒng)大宗品類盈利下滑、部分子行業(yè)開工率下降等壓力，行業(yè)整體營收、利潤分別同比下降7.31%、4.46%，仍然處于從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值提升轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵調(diào)整期。
01 行業(yè)運(yùn)行基本情況
（一）子行業(yè)開工分化明顯，產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長
2025年，化纖行業(yè)整體開工基本正常，但各子行業(yè)表現(xiàn)有所分化。其中，直紡滌綸長絲平均開工負(fù)荷約92%，較2024年提升1.29個(gè)百分點(diǎn)；粘膠短纖平均開工負(fù)荷約88%，較2024年提升2.55個(gè)百分點(diǎn)；錦綸平均開工負(fù)荷約81%，較2024年下降8.64個(gè)百分點(diǎn)，尤其下半年走低趨勢(shì)更為明顯；氨綸平均開工負(fù)荷約80%，較2024年下降3.85個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年化纖產(chǎn)量為7793萬噸，同比增長4.3%（表1）。其中，滌綸產(chǎn)量增速4.0%，較2024年下降5.2個(gè)百分點(diǎn)，充分反映出龍頭企業(yè)積極踐行社會(huì)責(zé)任，認(rèn)真貫徹執(zhí)行中央綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)要求，主動(dòng)減產(chǎn)以維持行業(yè)整體平穩(wěn)運(yùn)行；錦綸產(chǎn)量增速2.8%，較2024年下降3.5個(gè)百分點(diǎn)，由于階段性供需不平衡，年內(nèi)產(chǎn)量增速呈現(xiàn)階梯性下滑趨勢(shì)；氨綸產(chǎn)量增速4.3%，較2024年下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，萊賽爾纖維在技術(shù)和市場(chǎng)的雙重推動(dòng)下，在2024年產(chǎn)量增長27.4%的基礎(chǔ)上，2025年又同比增長46.5%。整體來看，2025年化纖產(chǎn)量增速放緩，全年產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長。
表1 2025年中國化纖產(chǎn)量完成情況
數(shù)據(jù)來源：中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)
庫存方面，滌綸長絲受益于5月中旬企業(yè)集中安排停產(chǎn)檢修，5、6月去庫存加快，7月庫存有所回升并在中旬達(dá)到26天（以POY為例），此后呈現(xiàn)震蕩下降趨勢(shì)，12月末降至5天，創(chuàng)下近五年來最好水平。錦綸庫存大幅增加，雖然二、三季度減產(chǎn)幅度擴(kuò)大，但僅是減緩了庫存上升速度，10月10日達(dá)到高點(diǎn)47天，此后庫存走低，12月末降至31天。氨綸庫存則延續(xù)2024年下半年以來的高位震蕩態(tài)勢(shì)，上半年基本維持在50天左右；7月下旬庫存出現(xiàn)下降趨勢(shì)，12月末降至40天。
圖1 2024~2025年化纖主要產(chǎn)品庫存走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：華瑞信息
（二）終端需求內(nèi)增外韌，整體壓力有所顯現(xiàn)
2025年，我國城鄉(xiāng)居民收入實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，國家協(xié)同推進(jìn)促消費(fèi)、惠民生政策落地顯效，衣著消費(fèi)擴(kuò)容、提質(zhì)、升級(jí)潛力持續(xù)釋放，紡織品服裝內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)溫和增長。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年我國居民人均衣著消費(fèi)支出同比增長2.2%；全國限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售總額突破1.5萬億元，同比增長3.2%。直播帶貨、即時(shí)零售等業(yè)態(tài)模式及渠道創(chuàng)新，國風(fēng)國潮、運(yùn)動(dòng)戶外、可持續(xù)時(shí)尚等產(chǎn)品及設(shè)計(jì)創(chuàng)新，帶動(dòng)紡織服裝網(wǎng)絡(luò)零售渠道增長平穩(wěn)，全年網(wǎng)上穿類商品零售額同比增長1.9%。
外需方面，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、單邊主義保護(hù)主義抬頭、美國關(guān)稅政策頻繁調(diào)整的復(fù)雜形勢(shì)，我國紡織行業(yè)迎難而上、適變作為，以供給創(chuàng)新、市場(chǎng)拓新、布局革新積極化解風(fēng)險(xiǎn)壓力。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年我國紡織品服裝出口總額為3121.8億美元，同比下降2.5%，但仍連續(xù)第六年保持在3000億美元以上，彰顯較好發(fā)展韌性。其中，化纖、紗線、織物等紡織中間品出口實(shí)現(xiàn)較好增長，全年出口額同比增長1.8%；家用和產(chǎn)業(yè)用制成品競(jìng)爭(zhēng)力較為穩(wěn)定，但受對(duì)美國出口下滑影響，出口額同比略減少1.2%；受到關(guān)稅擾動(dòng)、需求疲弱等因素影響，服裝出口壓力更為突出，全年出口額同比減少5.1%。主要出口市場(chǎng)呈現(xiàn)多元分化態(tài)勢(shì)，盡管對(duì)美國、東盟紡織品服裝出口規(guī)模較2024年有所縮減，但對(duì)歐盟、英國、日本、加拿大等全球150多個(gè)貿(mào)易伙伴出口實(shí)現(xiàn)正增長。
從化纖直接下游來看，化學(xué)纖維紗、化學(xué)纖維短纖布產(chǎn)量分別同比下降10.02%、1.57%；從化纖下游主要行業(yè)（加彈、織機(jī)、滌紗）開機(jī)率來看，開工情況均不及2024年。其中，加彈平均開工率74%，較2024年下滑7.1個(gè)百分點(diǎn)；織機(jī)平均開工率63%，較2024年下滑6.44個(gè)百分點(diǎn)。四季度，“雙十一”電商活動(dòng)疊加天氣降溫因素，終端坯布面料出貨情況向好，帶動(dòng)下游開工率小幅提升。從輕紡城成交量來看，全年成交量同比下降4.49%。
（三）化纖出口韌性凸顯，全年實(shí)現(xiàn)較快增長
根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年，化纖產(chǎn)品共出口762萬噸，同比增長14.64%（表2），保持較好增長態(tài)勢(shì)。其中，得益于國際市場(chǎng)需求增長，以及一季度搶出口、四季度印度取消BIS認(rèn)證等利好，全年滌綸長絲出口累計(jì)達(dá)到435萬噸，同比增長10.62%；前十大出口目的地中，出口印度、孟加拉國、印度尼西亞、巴西、巴基斯坦、墨西哥的增幅均在10%以上。
表2 2025年化纖主要產(chǎn)品進(jìn)出口情況
資料來源：中國海關(guān)
（四）油價(jià)波動(dòng)中樞下移，化纖價(jià)格整體下行
2025年，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原油的需求大降，原油價(jià)格因需求不足而持續(xù)承壓，全年WTI原油價(jià)格區(qū)間在55-80美元/桶，價(jià)格中樞低于2024年，總體處于下行通道（圖2）。截至12月末，WTI原油價(jià)格下探至58美元/桶，較年初下降約20.76%。盡管原油價(jià)格整體走弱，但是局部出現(xiàn)過兩次大漲的階段性行情，以WTI原油價(jià)格為例，分別為1月中旬沖高至80美元/桶及6月中旬反彈至75美元/桶，背后主要推力是地緣政治沖突以及俄羅斯遭到制裁。
原料端支撐減弱疊加需求不足，化纖產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)不同程度的下降（圖3）。以聚酯鏈產(chǎn)品為例分階段來看，一季度纖維產(chǎn)品價(jià)格跌幅普遍大于原料跌幅，截至3月末，PTA價(jià)格降至4835元/噸，跌幅0.31%，滌綸POY價(jià)格降至6835元/噸，跌幅3.26%；二季度纖維產(chǎn)品價(jià)格雖上漲，但漲幅普遍不及原料漲幅，截至6月末，PTA價(jià)格漲至5030元/噸，漲幅4.03%，滌綸POY價(jià)格漲至7020元/噸，漲幅2.71%；三季度纖維產(chǎn)品價(jià)格雖處于下行趨勢(shì)，但原料降幅更為明顯，截至9月末，PTA價(jià)格降至4535元/噸，跌幅9.84%，滌綸POY價(jià)格降至6650元/噸，跌幅5.27%；四季度PTA價(jià)格小幅回升，擠壓纖維產(chǎn)品盈利空間，截至12月末，PTA價(jià)格漲至5065元/噸，漲幅11.69%，滌綸POY價(jià)格降至6570元/噸，跌幅1.20%。
圖2 2024~2025年WTI油價(jià)走勢(shì)圖
資料來源：化纖信息網(wǎng)
圖3 2024~2025年滌綸及其原料價(jià)格走勢(shì)圖
資料來源：化纖信息網(wǎng)
（五）營收利潤雙降，細(xì)分品類盈利分化明顯
2025年化纖行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益結(jié)構(gòu)性分化，盈利驅(qū)動(dòng)向價(jià)值提升轉(zhuǎn)型。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10409億元，同比下滑7.31%，主要受產(chǎn)品價(jià)格同比下降拖累（表3）。實(shí)現(xiàn)利潤總額315億元，同比下滑4.46%。其中，滌綸行業(yè)利潤總額同比下降18.72%，錦綸行業(yè)利潤總額同比下降37.64%；而纖維素纖維行業(yè)利潤總額同比提升13.22%，生物基化學(xué)纖維行業(yè)利潤總額同比提升88.28%?？傮w來看，大品種與小品種的盈利能力形成顯著反差。在下游需求回落的壓力下，行業(yè)已告別規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展階段，轉(zhuǎn)向通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品差異化、成本管控等路徑增強(qiáng)盈利韌性。
表3 2025年化纖及相關(guān)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局（*本表中紡織行業(yè)數(shù)據(jù)為三項(xiàng)合計(jì)）
（六）技改驅(qū)動(dòng)投資增長，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年化纖業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額（不含農(nóng)戶）同比增長12.3%，較2024年提升7.6個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)調(diào)研了解，行業(yè)投資增長主要來自存量產(chǎn)能的升級(jí)改造投入，包括舊生產(chǎn)工藝線智能化改造、長絲落筒自動(dòng)化改造、冷水機(jī)組節(jié)能改造、余熱回收制冷升級(jí)、光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)部署等綠色化、智能化項(xiàng)目。
圖4 2008~2025年化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速變化
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
02 2026年化纖行業(yè)運(yùn)行展望
從外部環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，外部環(huán)境的復(fù)雜性與不確定性依然較大。受通脹壓力、地緣政治沖突、債務(wù)高企等多重因素影響，2026年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)仍將保持低速態(tài)勢(shì)，IMF預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增速約為3.1%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速可能進(jìn)一步放緩，新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨資本外流、匯率波動(dòng)等多重壓力。貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義仍將持續(xù)，全球貿(mào)易增速可能低于經(jīng)濟(jì)增速，技術(shù)封鎖、產(chǎn)業(yè)脫鉤等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，將對(duì)我國出口與產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全構(gòu)成挑戰(zhàn)。
從內(nèi)部環(huán)境來看，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和“十五五”規(guī)劃建議要求，2026年經(jīng)濟(jì)工作將堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”，預(yù)計(jì)GDP增速將保持在合理區(qū)間，或較2025年略有放緩，但增長質(zhì)量將進(jìn)一步提升。政策端將持續(xù)發(fā)力擴(kuò)大內(nèi)需，隨著居民收入增長、消費(fèi)場(chǎng)景豐富、消費(fèi)政策優(yōu)化，服務(wù)消費(fèi)、智能消費(fèi)、綠色消費(fèi)將成為增長亮點(diǎn)。
春節(jié)后，化纖行業(yè)整體復(fù)工復(fù)產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步推進(jìn)態(tài)勢(shì)，但受春節(jié)前備貨和下游復(fù)工節(jié)奏偏緩影響，部分企業(yè)產(chǎn)成品庫存短期上升。近期地緣政治沖突導(dǎo)致國際油價(jià)暴漲，而因終端需求偏弱，化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格漲幅呈現(xiàn)自上至下逐級(jí)遞減趨勢(shì)，但疊加庫存增值效應(yīng)，企業(yè)盈利水平有所修復(fù)。全年來看，在行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)下，化纖產(chǎn)能產(chǎn)量增長仍將趨緩，供需結(jié)構(gòu)將有所改善；新興市場(chǎng)需求增長態(tài)勢(shì)延續(xù)，出口有望保持平穩(wěn)增長；行業(yè)整體效益有望實(shí)現(xiàn)與2025年持平或小幅增長，差異化、高附加值產(chǎn)品占比較高的企業(yè)效益增長將更為明顯，但仍需警惕地緣政治沖突帶動(dòng)原油價(jià)格大幅波動(dòng)給行業(yè)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。展望“十五五”，化纖行業(yè)需以高質(zhì)量發(fā)展的確定性對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性，在智能化、綠色化、融合化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域加大投入，不斷推動(dòng)紡織化纖現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。
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