近期，國際原油(607, -8.60, -1.40%)價格持續(xù)高位震蕩，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的美原油主連價格自3月初的71.23美元/桶一路攀升，3月19日收盤價達99.05美元/桶，單月最大漲幅超39%。作為化工行業(yè)的核心原材料，原油價格的高位運行直接帶動全產(chǎn)業(yè)鏈成本攀升，萬華化學等國內化工企業(yè)紛紛啟動調價模式，從上游基礎化工品到下游終端產(chǎn)品，調價潮正在蔓延，行業(yè)成本傳導效應凸顯。
據(jù)統(tǒng)計，截至3月15日，當周約六成化工品漲價，環(huán)比上漲4.55%。其中，丙烯酸、對硝基氯化苯、蛋氨酸漲幅居前，分別達90.7%、80.3%、56.3%。
上游成本壓力持續(xù)傳導，倒逼中游化工企業(yè)紛紛上調產(chǎn)品價格，形成連鎖反應。
3月以來，巴斯夫、萬華化學、寶豐能源等行業(yè)龍頭企業(yè)先后發(fā)布調價公告，覆蓋烯烴、芳烴、防水材料等多個品類。其中，寶豐能源旗下聚丙烯（PP(7664, -18.00, -0.23%)）產(chǎn)品連續(xù)兩日提價，累計漲幅達600元/噸，全國PP拉絲市場均價單周飆升15.52%至8657元/噸，較2月末漲幅超30%；萬華化學上調MDI產(chǎn)品價格，3月中旬聚合MDI報價達1.52萬—1.53萬元/噸，較春節(jié)前上漲1300—1500元/噸，預計3月下旬將升至1.65萬元/噸，累計漲幅達13%。
成本壓力進一步向下游終端傳導，下游制造企業(yè)面臨較大的成本壓力，部分終端企業(yè)也被迫跟進調價。作為下游重要應用領域，紡織、建材、家電等行業(yè)受化工原材料漲價影響顯著。東方雨虹于3月1日發(fā)布調價公告，宣布自3月15日起工程端瀝青(3609, -13.00, -0.36%)類卷材和瀝青類涂料產(chǎn)品價格上調5%—10%，原因是上游瀝青價格從3000元/噸上漲到3350元/噸，且預計原油價格將持續(xù)上漲，原材料成本將進一步走高。此外，國內多家涂料企業(yè)、塑料(8383, 12.00, 0.14%)加工企業(yè)也陸續(xù)上調產(chǎn)品價格，漲幅普遍在5%—15%之間，以應對成本壓力?？祈樄煞荨⒈毙陆ú牡纫脖硎疽褜Ψ浪a(chǎn)品價格進行了調整。
對于此次調價潮的影響，業(yè)內人士表示，成本傳導的順暢性取決于下游需求的承接能力。當前化工品漲價主要由成本端驅動，而非需求端主動拉動，因此下游企業(yè)的承接能力將成為關鍵。目前下游用戶多以消化合約和庫存為主，對高價原料接受度有限，整體采購維持剛需節(jié)奏，部分中小企業(yè)可能因成本壓力面臨經(jīng)營困難。
中信建投證券認為，油價高位運行將持續(xù)推動化工品價格上漲，尤其是對油價敏感的芳烴、烯烴等品種，成本傳導效應將進一步顯現(xiàn)。同時，隨著“金三銀四”需求旺季的推進，下游需求逐步復蘇，將為價格傳導提供支撐，預計后續(xù)化工企業(yè)調價仍將持續(xù)，但調價幅度可能逐步放緩。
值得關注的是，原油價格的持續(xù)高位也帶來了一定的不確定性。華泰證券提示，若中東地緣沖突緩解，原油價格可能出現(xiàn)階段性回調，將緩解化工行業(yè)的成本壓力；但如果沖突持續(xù)升級，原油價格可能進一步攀升，將加劇行業(yè)成本壓力，甚至可能抑制下游需求。此外，國內化工行業(yè)“反內卷”政策的持續(xù)推進，也將與成本因素形成疊加，影響行業(yè)價格走勢。
總體來看，原油高位震蕩引發(fā)的成本壓力，正通過產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導，推動化工行業(yè)迎來調價潮。這一趨勢既反映了行業(yè)成本端的壓力，也推動著行業(yè)供需格局的逐步改善。對于化工企業(yè)而言，如何通過技術升級、成本控制應對原材料價格波動，將成為未來競爭的關鍵；而對于下游企業(yè)，如何應對成本上漲壓力、優(yōu)化供應鏈管理，將直接影響其經(jīng)營效益。
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