近期國際市場風(fēng)波不斷，避險情緒持續(xù)升溫，黃金、原油等品種大幅走高，而國內(nèi)棉花市場卻走出了相對獨(dú)立的行情。3 月 2 日，鄭棉期價不漲反跌，主力 CF2605 合約開盤 15335 元 / 噸，盤中最高 15425 元 / 噸，最終收在 15225 元 / 噸，較前一交易日下跌 105 點(diǎn)，呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。
鄭棉走出獨(dú)立行情，期現(xiàn)貨雙雙沖高回落
回顧 2 月份，棉花期現(xiàn)貨整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。截至 2 月底，CF2605 合約收于 15395 元 / 噸，環(huán)比上漲 725 元 / 噸，漲幅 4.94%。
現(xiàn)貨方面同樣穩(wěn)步上行，新疆地區(qū)棉花現(xiàn)貨價格 16582 元 / 噸，環(huán)比上漲 642 元 / 噸；全國棉花現(xiàn)貨加權(quán)均價 16713 元 / 噸，環(huán)比上漲 530 元 / 噸。不過隨著期價走高，現(xiàn)貨基差有所回落，新疆棉基差 CF05+1187，環(huán)比下跌 83，全國現(xiàn)貨基差 CF05+1318，環(huán)比下跌 195，市場高位套保壓力逐漸顯現(xiàn)。
現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡，紡企中間商觀望為主
從近期市場成交來看，盡管鄭棉主力合約從前期 15665 元 / 噸的高點(diǎn)有所回調(diào)，但現(xiàn)貨市場并未明顯回暖。據(jù)新疆軋花廠、棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，目前疆內(nèi)外倉庫現(xiàn)貨基差點(diǎn)價成交依舊清淡，一口價成交也明顯放緩，不論是棉紡織企業(yè)還是中間貿(mào)易商，觀望情緒都比較濃厚。
一方面，春節(jié)過后下游紡企陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但前期原料儲備相對充足，企業(yè)多以按需詢價為主，集中補(bǔ)庫動作尚未啟動。另一方面，雖然棉紗報價節(jié)后普遍上調(diào) 300—500 元 / 噸，不過實(shí)際成交可談空間較大，漲幅明顯弱于棉花，紡紗環(huán)節(jié)利潤受到擠壓。再加上下游布廠、服裝企業(yè)對高價棉紗接受度不高，成本向上傳導(dǎo)并不順暢，只能 “以時間換空間” 慢慢消化。
外紗報價同步上調(diào)，國內(nèi)港口庫存持續(xù)走高
國際市場方面，棉紗價格同樣出現(xiàn)上調(diào)。受 ICE 棉花期貨震蕩反彈、印度 S-6 現(xiàn)貨報價上調(diào)、人民幣升值以及東南亞能源、電力成本上漲等多重因素影響，越南、印度、巴基斯坦等國棉紗外盤報價整體小幅走高，氣流紡、粗支環(huán)錠紡大廠報價上漲相對積極，中小紗廠則略顯滯后。
但國內(nèi)棉紗市場壓力仍在。沿?？棽紡S、棉紗貿(mào)易商復(fù)工節(jié)奏偏慢，實(shí)際采購跟進(jìn)不足。疊加 2 月份越南、印巴、烏茲別克斯坦等地棉紗到港量偏大，國內(nèi)主要港口保稅區(qū)棉紗庫存持續(xù)上升，對國內(nèi)棉紗價格形成一定壓制。
短期高位回調(diào)，等待逢低布局機(jī)會
綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)棉市受內(nèi)外價差偏高、套保壓力增加、下游需求跟進(jìn)緩慢等因素影響，短期繼續(xù)上行動力不足。鄭棉在高位震蕩回落之后，市場更需要時間消化獲利盤，等待下游復(fù)工提速、補(bǔ)庫需求真正啟動。
對于后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期以回調(diào)消化為主，待價格回落后，逢低布局機(jī)會或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。
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