后市觀點(diǎn)
布倫特原油(607, -8.60, -1.40%)周一開盤就沖到82美元以上，最大漲幅超12%，隨后日內(nèi)出現(xiàn)了超過6美元的劇烈波動(dòng)，最終國際油價(jià)收盤幾乎回吐了當(dāng)日近半漲幅。相比之下，SC原油表現(xiàn)更加強(qiáng)勢，周一白天帶領(lǐng)10多個(gè)能化品種漲停，晚上SC繼續(xù)發(fā)力大漲超10%領(lǐng)漲大宗商品市場，另外在卡塔爾液化天然氣生產(chǎn)中斷后，歐洲天然氣價(jià)格日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至50%。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)顧問威脅不會(huì)讓石油流出該地區(qū)，并將打擊該地區(qū)石油設(shè)施，油價(jià)很快會(huì)漲到200美元，該消息讓油價(jià)盤后一度再次沖高。顯然最高級(jí)別的地緣風(fēng)險(xiǎn)讓市場高度擔(dān)憂能源生產(chǎn)供應(yīng)的穩(wěn)定性，消費(fèi)端市場對此反應(yīng)更加敏感，可以看到作為消費(fèi)端基準(zhǔn)油我國SC近月主力合約表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，與歐美油價(jià)跨期價(jià)差迅速走闊，考慮到地緣局勢發(fā)展的不確定性，市場情緒并不穩(wěn)定，還是建議投資者做闊價(jià)差走強(qiáng)的同時(shí)要注意做好風(fēng)控工作。
當(dāng)前的市場就像上圖各路媒體專家的觀點(diǎn)一樣，存在各種可能的走向，主流觀點(diǎn)看衰伊朗，當(dāng)然也有認(rèn)為特朗普是一場豪賭的，都有自己的邏輯點(diǎn)，但最終還是要看戰(zhàn)爭的結(jié)果，最新戰(zhàn)況顯示美以與伊朗的互毆正在繼續(xù)，但隨著戰(zhàn)爭進(jìn)入第三個(gè)交易日，伊朗的反擊力度有減弱跡象，另外伊朗試圖捆綁周邊國家利益，就像伊朗外長阿拉格齊呼吁地區(qū)國家應(yīng)施壓美國，促使其放棄對伊朗的打擊計(jì)劃，也顯示其應(yīng)對美以打擊愈發(fā)吃力的局面。戰(zhàn)況的更新持續(xù)影響投資者對市場評(píng)估，從油價(jià)日內(nèi)回撤近半漲幅可以看出，資金對于伊朗能堅(jiān)持多久顯然也是心存疑慮。
另外雖然特朗普呼吁伊朗新政府盡快與美國談判，就差直接說答應(yīng)美國的要求了。但伊朗關(guān)鍵實(shí)權(quán)人物最高國家安全委員會(huì)秘書拉里賈尼指責(zé)特朗普制造混亂，周一明確表示伊朗不會(huì)與美國談判。拉里賈尼并非哈梅內(nèi)伊最高領(lǐng)袖的繼任者，但被英媒成為哈梅內(nèi)伊之后的新一代強(qiáng)權(quán)者，據(jù)稱其逐漸成為伊朗的實(shí)際領(lǐng)導(dǎo)人，架空了名義上的總統(tǒng)馬蘇德·佩澤希齊揚(yáng)，并掌控著伊朗與盟友和對手的關(guān)系。
當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)還在于霍爾木茲海峽運(yùn)輸中斷，戰(zhàn)爭已經(jīng)導(dǎo)致了海峽運(yùn)輸?shù)膶?shí)質(zhì)性中斷，有多艘油輪遭到了攻擊，伊朗武裝力量的威脅言論更是讓市場保持警惕，如果這種中斷局面持續(xù)一周以上，每天超過1500萬桶的石油流量被掐斷將會(huì)推動(dòng)油價(jià)繼續(xù)上漲。而根據(jù)三方機(jī)構(gòu)預(yù)測中東地區(qū)產(chǎn)油國按當(dāng)前產(chǎn)量將在25天后灌滿該地區(qū)的油罐，如果還不能運(yùn)出，將被迫停產(chǎn)。美國國務(wù)卿魯比奧稱美國財(cái)政部長貝森特和能源部長賴特將推出措施以降低石油成本。將于周二出臺(tái)與伊朗沖突導(dǎo)致油價(jià)飆升有關(guān)的舉措。
從目前局勢來看，伊朗方面暫無妥協(xié)跡象，美國方面特朗普稱行動(dòng)進(jìn)展快于預(yù)期。我們此前預(yù)計(jì)將持續(xù)4到5周，但可能會(huì)更久，這意味著地緣層面仍有較大變數(shù)。波羅的海交易所稱由于中東沖突，油輪運(yùn)費(fèi)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，基準(zhǔn)油輪日收益達(dá)到42.4萬美元，這是一個(gè)非?？鋸埖臄?shù)字運(yùn)費(fèi)占到了油價(jià)的比重飆漲，再考慮到地緣推動(dòng)保險(xiǎn)成本大增，在擔(dān)憂情緒加持下就很容易理解SC原油近月主力合約為什么表現(xiàn)如此強(qiáng)勢，消費(fèi)端油價(jià)的超漲局面一時(shí)難以改善?？紤]到現(xiàn)階段市場面臨的巨大不確定性，建議加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎參與市場。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲4.21美元，漲幅6.28%，報(bào)71.23美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲4.87美元，漲幅6.68%，報(bào)77.74美元/桶；INE原油期貨收漲10.94%，報(bào)566.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.93%，報(bào)98.55；港交所美元兌人民幣漲幅0.39%，報(bào)6.8782；美國十年期國債跌幅0%，報(bào)113.91；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.15%，報(bào)48904.78。
近期要聞
【1】【伊朗局勢加劇歐美金融市場動(dòng)蕩 天然氣價(jià)格飆升】
受美以襲擊伊朗的影響，歐洲金融市場的避險(xiǎn)情緒顯著升溫，2日歐洲天然氣價(jià)格盤中暴漲逾50%，英國倫敦布倫特原油期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，歐美股市開盤后出現(xiàn)明顯下跌。歐洲市場對伊朗霍爾木茲海峽的局勢高度關(guān)注。作為全球液化天然氣前三大出口國之一，卡塔爾的液化天然氣幾乎全部經(jīng)由霍爾木茲海峽外運(yùn)，占據(jù)全球供應(yīng)份額的約20%。通過該海峽運(yùn)輸?shù)脑?，約占全球石油運(yùn)輸總量的五分之一。由于卡塔爾能源公司宣布因設(shè)施遭襲暫停液化天然氣生產(chǎn)，歐洲基準(zhǔn)天然氣價(jià)格2日盤中漲幅超過50%。與此同時(shí)，布倫特原油期貨價(jià)格一度飆升近13%，至每桶82.37美元，創(chuàng)下2025年1月以來的最高水平。
【2】伊朗革命衛(wèi)隊(duì)顧問表示不會(huì)讓石油流出該地區(qū)：伊朗國家電視臺(tái)報(bào)道
一名革命衛(wèi)隊(duì)高級(jí)指揮官警告稱，德黑蘭方面將瞄準(zhǔn)經(jīng)由霍爾木茲海峽的航運(yùn)活動(dòng)，并打擊中東地區(qū)的石油基礎(chǔ)設(shè)施，以阻止石油出口。
埃布賴姆·賈巴里準(zhǔn)將在伊朗媒體周一報(bào)道的講話中表示：“任何試圖穿越霍爾木茲海峽的船只都將被我們點(diǎn)燃?！?o:p>
他還表示：“我們還將攻擊石油管道，決不允許一滴石油流出該地區(qū)?！彼又a(bǔ)充道：“石油價(jià)格將在未來幾天內(nèi)漲至 200 美元。”
【3】由于伊朗危機(jī)已導(dǎo)致霍爾木茲海峽運(yùn)輸近乎中斷，而這條狹窄水道對印度而言至關(guān)重要，該國約一半的石油進(jìn)口都依賴于此，印度國有煉油企業(yè)與政府官員上周末召開會(huì)議，制定應(yīng)急方案。
據(jù)知情人士透露，這個(gè)全球第三大石油進(jìn)口國正在考慮多種方案，其中包括接收目前滯留在其附近海域的俄羅斯原油貨船。俄烏沖突后，印度曾成為俄羅斯海運(yùn)原油的最大買家，但在美國壓力下，該國已開始減少采購，尤其是在上月美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議、取消懲罰性關(guān)稅之后。
此后，印度將俄羅斯石油進(jìn)口量維持在最低水平，2月份日進(jìn)口量僅略高于100萬桶，約為峰值時(shí)期的一半，也是2022年9月以來的最低水平。這一缺口大部分由中東原油填補(bǔ)。
印度石油部官員表示，算上商業(yè)庫存與國有儲(chǔ)備，印度現(xiàn)有石油供應(yīng)可維持至多兩周，目前正敦促外交部向美國爭取一定的操作空間。截至上周末，共有950萬桶俄羅斯原油滯留在亞洲海域。
知情人士稱，煉油企業(yè)的其他替代選擇有限，包括動(dòng)用印度戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備、加快從委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)運(yùn)輸，以及推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)油企業(yè)提高產(chǎn)量。他們還表示，煉油企業(yè)正要求沙特阿美通過管道將更多原油運(yùn)送至紅海港口延布，以避開霍爾木茲海峽。
知情人士透露，若危機(jī)持續(xù)、運(yùn)輸進(jìn)一步受限，印度政府可能考慮限制燃油出口，以確保國內(nèi)供應(yīng)充足。政府可優(yōu)先保障民用燃?xì)馀c管道供應(yīng)，可能要求工業(yè)用戶改用其他燃料。
印度一直以來都在充實(shí)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但規(guī)模仍遠(yuǎn)小于中國。印度石油部長哈爾迪普?普里（Hardeep Puri）上月向議員表示，印度戰(zhàn)略儲(chǔ)備約為3000萬桶，相當(dāng)于約6天的消費(fèi)量。且儲(chǔ)備僅限于原油，官方庫存中不包含液化石油氣（LPG）與液化天然氣（LNG）。
這一點(diǎn)，再加上龐大的需求規(guī)模，使得印度在中東持久沖突面前尤為脆弱。
據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商Kpler統(tǒng)計(jì)，每日約有250萬至270萬桶運(yùn)往印度的原油途經(jīng)霍爾木茲海峽。近三分之二的液化天然氣運(yùn)輸量和約95%的液化石油氣供應(yīng)也來自中東，其中絕大部分需通過這一咽喉要道。
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