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1月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布花生油、大豆油(7630, 36.00, 0.47%)、葵花籽油及玉米(2388, 9.00, 0.38%)油新國(guó)標(biāo)，8月1日全面實(shí)施。這項(xiàng)關(guān)乎油脂全產(chǎn)業(yè)鏈的新標(biāo)準(zhǔn)，疊加全球生物燃料政策、產(chǎn)地供需、國(guó)際貿(mào)易等多重變量，將如何重塑國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)格局？

正信期貨油脂油料分析師張翠萍告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，新國(guó)標(biāo)主要對(duì)加工程度、加工工藝、脂肪酸組成等方面進(jìn)行修訂和完善。隨著新國(guó)標(biāo)的頒布實(shí)施，國(guó)內(nèi)油脂生產(chǎn)和貿(mào)易將更加規(guī)范。

徽商期貨油脂油料分析師郭文偉認(rèn)為，新國(guó)標(biāo)細(xì)化完善分類體系、調(diào)整技術(shù)指標(biāo)，為企業(yè)開發(fā)差異化產(chǎn)品提供了標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也為消費(fèi)者提供了更透明、更科學(xué)的選油依據(jù)。

“目前距離新國(guó)標(biāo)正式實(shí)施尚有近5個(gè)月的過渡期。短期內(nèi)企業(yè)將面臨工藝優(yōu)化、標(biāo)簽換版、檢驗(yàn)?zāi)芰ι?jí)的壓力，合規(guī)成本會(huì)階段性上升，部分企業(yè)可能加快清理庫(kù)存，引發(fā)市場(chǎng)短期價(jià)格波動(dòng)。另外，消費(fèi)者認(rèn)知還處于培育階段，消費(fèi)需求將逐步向新國(guó)標(biāo)產(chǎn)品傾斜。”國(guó)元期貨油脂油料分析師劉金鷺表示，長(zhǎng)期來看，新國(guó)標(biāo)將推動(dòng)油脂市場(chǎng)透明度提升，引導(dǎo)上游原料種植向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)高油酸花生、高油酸葵花籽等品種的研發(fā)推廣，緩解進(jìn)口原料依賴；中游加工環(huán)節(jié)短期成本會(huì)增加，中長(zhǎng)期將實(shí)現(xiàn)壓榨產(chǎn)能擴(kuò)張與浸出產(chǎn)能的整合；下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)則向高端化、差異化發(fā)展。同時(shí)，新國(guó)標(biāo)還能規(guī)范貿(mào)易環(huán)節(jié)行為，杜絕標(biāo)簽虛假標(biāo)注、摻假摻雜等問題，幫助消費(fèi)者擺脫選油認(rèn)知誤區(qū)。

張翠萍表示，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)對(duì)外依賴度高，內(nèi)盤油脂走勢(shì)仍受產(chǎn)地主導(dǎo)。郭文偉也認(rèn)為，豆油、菜籽(5208, 89.00, 1.74%)油作為我國(guó)消費(fèi)占比超70%的主要食用植物油，對(duì)外依賴度高，價(jià)格與國(guó)際油脂油料市場(chǎng)高度相關(guān)。

郭文偉表示，美國(guó)環(huán)保署已向白宮提交2026年和2027年的生物燃料摻混配額提案，預(yù)計(jì)3月底出臺(tái)最終方案，50%豁免摻混配額轉(zhuǎn)給大型煉油廠的規(guī)劃，將大幅提高生物燃料行業(yè)對(duì)豆油的需求。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2025/2026年度生物燃料行業(yè)豆油用量同比大增25.9%。美國(guó)生物燃料政策臨近落地，疊加地緣沖突推動(dòng)原油(607, -8.60, -1.40%)價(jià)格走強(qiáng)，將提振CBOT豆油與大豆(4521, -21.00, -0.46%)價(jià)格，并通過進(jìn)口成本傳導(dǎo)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油期價(jià)走強(qiáng)。

張翠萍提醒，東南亞產(chǎn)地市場(chǎng)呈現(xiàn)不同走勢(shì)。印尼取消2026年實(shí)施B50的計(jì)劃削弱了東南亞生物柴油交易意愿。馬棕雖連續(xù)3個(gè)月減產(chǎn)，但產(chǎn)量和庫(kù)存絕對(duì)量偏高，2月出口轉(zhuǎn)差也放緩了降庫(kù)節(jié)奏，政策與產(chǎn)業(yè)缺乏明顯利多。這種產(chǎn)地走勢(shì)分化也傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，2月初至今棕櫚(7878, 112.00, 1.44%)油價(jià)格走勢(shì)整體弱于豆油，豆棕價(jià)差出現(xiàn)近500點(diǎn)的修復(fù)。

菜油(8340, 2.00, 0.02%)市場(chǎng)方面，張翠萍表示，隨著中加貿(mào)易關(guān)系緩和，菜系重返產(chǎn)地定價(jià)邏輯。當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜籽、菜油庫(kù)存偏低，加之外圍擾動(dòng)，價(jià)格走勢(shì)有支撐。

郭文偉補(bǔ)充道，在當(dāng)前加拿大菜籽綜合進(jìn)口稅率下，國(guó)內(nèi)盤面榨利已為負(fù)值，這也為菜油價(jià)格提供了支撐。

展望后市，張翠萍認(rèn)為，隨著市場(chǎng)情緒緩和，油脂將重返產(chǎn)業(yè)邏輯，加之3月起東南亞將進(jìn)入增產(chǎn)季，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間豆棕價(jià)差仍有修復(fù)空間，菜油將震蕩偏強(qiáng)。

劉金鷺總結(jié)道，短期看，新國(guó)標(biāo)過渡期內(nèi)，企業(yè)合規(guī)成本上升、庫(kù)存清理或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)短期價(jià)格波動(dòng)；長(zhǎng)期看，新國(guó)標(biāo)將推動(dòng)油脂市場(chǎng)透明度提升，細(xì)分品類會(huì)迎來增長(zhǎng)機(jī)遇，行業(yè)將向標(biāo)準(zhǔn)化、高端化、差異化方向持續(xù)發(fā)展。