核心觀點(diǎn)：
豆油(7630, 36.00, 0.47%)：周末美以對(duì)伊朗進(jìn)行軍事打擊，地緣沖突加劇或令能源價(jià)格走高，原油走強(qiáng)或帶動(dòng)油脂走高。美國(guó)生柴政策有望于近期落地，市場(chǎng)對(duì)美豆油工業(yè)消費(fèi)持樂(lè)觀態(tài)度，美豆油持續(xù)走高，也帶動(dòng)美豆走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆油跟隨成本端美豆走強(qiáng)。但節(jié)后豆油需求清淡，終端企業(yè)多觀望，不過(guò)由于油廠開(kāi)機(jī)率尚未完全恢復(fù)，供應(yīng)有限，豆油或進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)階段，供需雙弱格局下，在原油帶動(dòng)下，或偏強(qiáng)運(yùn)行。
棕櫚(7878, 112.00, 1.44%)油：由于近期南美豆油價(jià)格走弱，國(guó)際棕櫚油成本優(yōu)勢(shì)減弱，出口需求受抑制，獨(dú)立檢驗(yàn)公司ASA和ITS數(shù)據(jù)顯示2月前25日馬棕油出口環(huán)比下降分別為16.1%、12.1%。SPP(7664, -18.00, -0.23%)OMA數(shù)據(jù)顯示同期馬棕油產(chǎn)量環(huán)比下降16.25%，受齋月影響，產(chǎn)地油棕種植園勞動(dòng)力減少，棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期。3月印尼將同時(shí)調(diào)高棕櫚油出口稅與出口專項(xiàng)稅，因此印尼出口商在3
月前進(jìn)行棕櫚油“搶出口”，不僅現(xiàn)貨拋售壓力拖累盤(pán)面，也透支了未來(lái)一段時(shí)間棕櫚油的消費(fèi)，棕櫚油在產(chǎn)地高庫(kù)存，以及需求缺乏亮點(diǎn)的背景下，自身缺乏上行動(dòng)力，不過(guò)在原油提振下，有望震蕩上行。
菜油(8340, 2.00, 0.02%)：28日商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽(5208, 89.00, 1.74%)反傾銷調(diào)查的最終裁定：裁定加拿大公司反傾銷稅率為5.9%。因關(guān)稅調(diào)降，加拿大進(jìn)口菜籽成本大幅下降，未來(lái)加拿大菜籽有望大量進(jìn)口到港，供應(yīng)寬松的預(yù)期將始終限制菜油價(jià)格上方空間。而ICE菜籽大幅上漲抬高菜籽進(jìn)口成本，疊加原油提振，短期菜油預(yù)計(jì)震蕩。
豆菜粕(2479, 38.00, 1.56%)：反傾銷關(guān)稅取消，菜粕價(jià)格或走弱
核心觀點(diǎn)：
豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：鋼聯(lián)調(diào)研顯示，節(jié)后豆粕成交量較少，成交全部為現(xiàn)貨，遠(yuǎn)月基差成交為零。市場(chǎng)仍處于緩慢恢復(fù)階段，終端尚未開(kāi)啟大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)，多以消耗節(jié)前庫(kù)存為主。
由于美國(guó)生柴政策有望于近期落地，美豆的本土壓榨需求預(yù)計(jì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)美豆走強(qiáng)，節(jié)后豆粕小幅上漲。油廠雖陸續(xù)開(kāi)機(jī)，但整體開(kāi)機(jī)率仍處于低位，豆粕供應(yīng)有限，因此接下來(lái)豆粕或進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)階段。隨著終端企業(yè)的生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，以及物流的全面恢復(fù)，下周起豆粕成交情況或有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格支撐較強(qiáng)。
菜粕：27日商務(wù)部發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于加拿大的部分進(jìn)口商品不加征反歧視措施相關(guān)關(guān)稅，其中包括菜粕；28日商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽反傾銷調(diào)查的最終裁定：裁定加拿大公司反傾銷稅率為5.9%。這意味著無(wú)論是加菜籽或是加菜粕，進(jìn)口成本都將大幅下降，未來(lái)加拿大菜籽將大量進(jìn)口到港，因此長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)寬松的預(yù)期將始終限制菜
粕價(jià)格上方空間。不過(guò)ICE菜籽持續(xù)走高，在短期內(nèi)自成本端給予菜粕價(jià)格一定支撐。
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