春節(jié)假期過后，外匯市場迎來顯著波動，美元指數(shù)持續(xù)承壓下行，人民幣對美元匯率延續(xù)2025年12月以來的偏強走勢，呈現(xiàn)單邊拉升態(tài)勢。2月26日上午，人民幣匯率迎來直線上漲，離岸、在岸人民幣兌美元匯率同步升破6.85關(guān)口，其中在岸人民幣兌美元收盤報6.8397，較上一交易日上漲275點，創(chuàng)下2023年3月23日以來的兩年新高，外匯市場看多人民幣的情緒持續(xù)升溫。
多重因素共振，人民幣走出強勢行情
人民幣此次持續(xù)走強，并非短期市場波動，而是多重因素共振的結(jié)果，既得益于宏觀環(huán)境的改善，也受美元走弱的直接帶動，同時疊加行業(yè)結(jié)匯需求的集中釋放，形成了持續(xù)上行的強勁動力。
外部環(huán)境改善 ，奠定升值基礎
從外部環(huán)境來看，2025年11月以來，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系逐步回穩(wěn)，雙方在貿(mào)易合作、關(guān)稅調(diào)整等領域的溝通逐步深化，我國外貿(mào)企業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境得到明顯改善，為人民幣匯率提供了堅實的支撐。與此同時，美國國內(nèi)經(jīng)濟政策的不確定性加劇，近期美國司法部對美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，嚴重沖擊了美聯(lián)儲的獨立性，導致美元指數(shù)持續(xù)承壓下行，截至2月27日，美元指數(shù)已跌破97.5關(guān)鍵支撐位，創(chuàng)下近8個月新低。加之美聯(lián)儲新主席人選提出的“降息+縮表”主張尚未扭轉(zhuǎn)美元頹勢，美元的持續(xù)走弱直接帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍升值，為人民幣匯率上行打開了充足空間。
紡織出口結(jié)匯需求釋放，助推匯率上行
從國內(nèi)市場來看，近期人民幣兌美元持續(xù)升值后，此前我國出口高增累積的結(jié)匯需求加速釋放，成為推動人民幣進一步走強的重要動力。其中，紡織出口作為我國外貿(mào)出口的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，其結(jié)匯需求的集中釋放尤為明顯。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年我國紡織服裝出口額達2938.1億美元，雖同比微降2.4%但好于市場預期，全年累計貿(mào)易順差2736.3億美元，龐大的出口規(guī)模累積了大量待結(jié)匯資金。春節(jié)后，國內(nèi)紡織企業(yè)全面復工復產(chǎn)，這些待結(jié)匯資金迎來集中釋放高峰，進一步助推人民幣匯率走高。
從積極方面來看，人民幣升值降低了紡織企業(yè)進口原材料的成本，我國紡織行業(yè)所需的棉花、化纖等核心原材料部分依賴進口，人民幣升值使得進口成本顯著下降，有助于緩解企業(yè)的成本壓力，提升盈利空間。
同時，人民幣國際化進程的推進，疊加人民幣升值帶來的信用提升，越來越多的紡織企業(yè)開始嘗試使用人民幣進行跨境貿(mào)易結(jié)算，2025年四季度部分頭部紡織集團人民幣結(jié)算訂單占比已提升至18%，有效降低了對美元的依賴和匯率波動風險。
但與此同時，人民幣持續(xù)升值也給紡織出口企業(yè)帶來了一定的壓力。紡織行業(yè)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，利潤率普遍不足5%，人民幣每升值1%，企業(yè)凈利潤率可能下降1個百分點，匯率波動對企業(yè)利潤的侵蝕較為明顯。此外，人民幣升值推高了我國紡織品的美元計價成本，削弱了產(chǎn)品在國際市場的價格競爭力，部分議價能力較弱的中小企業(yè)面臨訂單轉(zhuǎn)移風險，歐美部分客戶已開始轉(zhuǎn)向孟加拉、越南等低成本地區(qū)采購，導致部分企業(yè)訂單量出現(xiàn)下滑。
紡織企業(yè)應對匯率波動的路徑
面對人民幣持續(xù)走強的市場態(tài)勢，紡織出口企業(yè)需主動應對、積極突圍。業(yè)內(nèi)人士建議，企業(yè)可合理運用遠期結(jié)匯、外匯期權(quán)等金融工具鎖定匯率，降低匯兌損失，頭部企業(yè)可將套保覆蓋率提升至60%以上；同時，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，加大功能性面料、高端服飾等高附加值產(chǎn)品的研發(fā)投入，提升產(chǎn)品議價能力，擺脫對低成本競爭的依賴
趨利避害，實現(xiàn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展
總體來看，短期內(nèi)人民幣兌美元仍將維持偏強態(tài)勢，但央行已通過調(diào)整遠期售匯風險準備金率等方式穩(wěn)定匯率預期，防范單邊升值。對于紡織出口行業(yè)而言，需把握匯率走勢規(guī)律，趨利避害，通過優(yōu)化經(jīng)營策略、提升核心競爭力，在匯率波動中實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)鞏固我國紡織出口在全球市場的地位。
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