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【本月特點】國內(nèi)棉價繼續(xù)上漲，國際棉價持平略漲

【后期走勢】國內(nèi)市場：2026年度棉花進(jìn)口關(guān)稅配額新規(guī)落地實施，內(nèi)外棉價差擴(kuò)大將增加棉花和棉紗進(jìn)口量，國內(nèi)棉價存在下行壓力，近期呈震蕩趨勢。國際市場：棉花供應(yīng)整體寬松，預(yù)計國際棉價近期將低位震蕩。

【詳情】

(一)國內(nèi)棉價環(huán)比上漲。據(jù)新疆維吾爾自治區(qū)棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室信息，2026年新疆將調(diào)減棉花種植面積，受此政策信息影響，市場預(yù)期2026年棉花供應(yīng)收緊，疊加紡織廠春節(jié)前需要補(bǔ)庫采購意向增加，國內(nèi)棉價上漲。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》采購意向調(diào)查數(shù)據(jù)，截至1月初，準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占57.8%，環(huán)比增10.7個百分點，比近五年同期平均水平增2.2個百分點。1月，國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸15857元，環(huán)比漲5.1%，同比漲7.7%。鄭棉期貨主力合約(CF605)月結(jié)算價每噸14755元，環(huán)比漲1.8%，同比漲9.2%。

(二)國際棉價環(huán)比持平略漲。美國農(nóng)業(yè)部1月報告小幅調(diào)減2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)期，小幅調(diào)增棉花消費(fèi)量預(yù)期；巴西等南半球國家棉花播種面積下降，對棉價形成一定支撐，國際棉價下跌趨勢有所緩解，環(huán)比持平略漲。1月，CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅74.54美分，環(huán)比漲0.7%，同比跌4.8%。

(三)內(nèi)外棉價差擴(kuò)大。CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)折合人民幣每噸11506元，比中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B級每噸低4351元，價差比上月擴(kuò)大819元。進(jìn)口棉價格指數(shù)(FCIndex)M級(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅72.04美分，1%關(guān)稅下折到岸稅后價每噸12539元，比國內(nèi)價格低3318元，價差比上月擴(kuò)大1078元；滑準(zhǔn)稅下折到岸稅后價每噸13694元，比國內(nèi)價格低2163元，價差比上月擴(kuò)大954元。

(四)2025年棉花進(jìn)口和紡織品服裝出口減少。由于內(nèi)外棉價差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口棉吸引力增強(qiáng)，2025年12月棉花進(jìn)口量達(dá)到2025年全年月度進(jìn)口量最高水平，但難以扭轉(zhuǎn)2025年全年進(jìn)口量下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，12月我國進(jìn)口棉花17.79萬噸，環(huán)比增49.5%，同比增30.9%。2025年1-12月我國進(jìn)口棉花107.14萬噸，較上年減59.1%。12月我國紡織品服裝出口259.92億美元，環(huán)比增8.9%，同比減7.4%。2025年1-12月我國紡織品服裝出口2938.45億美元，較上年減2.6%。

(五)紡紗量同比減少，紗線價格環(huán)比上漲。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，12月我國紗產(chǎn)量213.2萬噸，同比跌1.1%。1-12月我國紗產(chǎn)量2215.8萬噸，較上年減2.7%。據(jù)《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報告》數(shù)據(jù)顯示，截至1月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)紗庫存為22.7天銷售量，同比減少2.7天，比近五年同期平均水平減少3.2天。國內(nèi)純棉紗價格跟隨棉花同步上漲，但環(huán)比漲幅低于棉花。1月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21302元，環(huán)比漲3.0%，同比漲0.9%。

(六)全球棉花產(chǎn)量、貿(mào)易量、期末庫存均增加，消費(fèi)量與上年度基本持平。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月預(yù)測，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量2600.4萬噸，比上月調(diào)減7.7萬噸，比上年度增0.8%；消費(fèi)量2589.1萬噸，比上月增6.8萬噸，與上年度基本持平；貿(mào)易量952.7萬噸，比上月增0.5萬噸，比上年度增1.7%；期末庫存1621.7萬噸，比上月減32.4萬噸，比上年度增1.0%；全球庫存消費(fèi)比為62.64%，較上年度增0.62個百分點。

(七)預(yù)計春節(jié)后國內(nèi)棉價存在下行壓力，國際棉價偏弱震蕩。國內(nèi)市場：春節(jié)前紡織廠補(bǔ)庫漸近尾聲，2026年新疆棉花種植面積調(diào)減信息已被市場逐步消化；2026年度棉花進(jìn)口關(guān)稅配額新規(guī)落地實施，內(nèi)外棉價差擴(kuò)大，紡織廠進(jìn)口意愿增加，預(yù)計棉花和棉紗進(jìn)口量將增加，國內(nèi)棉價存在下行壓力，近期呈震蕩趨勢。國際市場：受美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美棉產(chǎn)量及期末庫存，南半球國家棉花播種面積下降等因素影響，國際棉價下行壓力有所緩解，但棉花供應(yīng)整體仍寬松，預(yù)計國際棉價近期將低位震蕩。