在2月3日中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的2025年有色金屬工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上，協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2025年全球主要有色金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)顯著上行態(tài)勢(shì)，我國(guó)規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額創(chuàng)歷史新高。展望2026年，有色金屬市場(chǎng)或有結(jié)構(gòu)性分化，波動(dòng)程度加劇，價(jià)格中樞或仍有上行潛力。
結(jié)構(gòu)分化，波動(dòng)加劇
“2025年，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額突破5000億元大關(guān)，達(dá)到5284.5億元，較上年增長(zhǎng)25.6%，創(chuàng)歷史新高?！敝袊?guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森介紹，從金屬品種來(lái)看，2025年鋁、黃金(582, 8.80, 1.54%)、銅三大品種表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加額分別為380億元、212億元和177億元，鉛鋅、鎢鉬、稀土三大品種實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加額均超過(guò)50億元，這六大品種對(duì)規(guī)上有色金屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為35%、20%、16%、7%、5%和5%。
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)兼政策研究室（規(guī)劃研究辦公室）主任林如海表示，展望2026年，有色金屬市場(chǎng)將呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)分化、波動(dòng)加劇”的整體格局，價(jià)格中樞有望進(jìn)一步上移。
從宏觀環(huán)境來(lái)看，全球降息周期將持續(xù)深化，國(guó)內(nèi)“十五五”規(guī)劃開(kāi)局在即，國(guó)內(nèi)政策或持續(xù)發(fā)力，流動(dòng)性充裕的格局不會(huì)改變，為有色金屬價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。避險(xiǎn)需求及各國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備依然會(huì)繼續(xù)支撐貴金屬價(jià)格。
在林如海看來(lái)，供給端的剛性約束難以緩解，預(yù)計(jì)2026年全球銅礦增量有限，印尼鎳礦減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板，國(guó)外新增產(chǎn)能放量較慢，再生金屬僅能部分彌補(bǔ)供給缺口，短期內(nèi)難以改變緊平衡格局，但需求端仍將保持結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這些因素將給2026年有色金屬價(jià)格提供有力支撐。
林如海認(rèn)為，如果國(guó)際環(huán)境及消費(fèi)預(yù)期并未改變，在供應(yīng)約束與戰(zhàn)略價(jià)值重估的雙重因素支撐下，2026年電解鋁價(jià)格有望延續(xù)震蕩格局。
受供應(yīng)過(guò)剩壓力拖累，氧化鋁價(jià)格自高位回落并維持低位運(yùn)行。國(guó)家有關(guān)部門(mén)已對(duì)氧化鋁新增產(chǎn)能實(shí)施宏觀調(diào)控，遏制盲目投資。在產(chǎn)業(yè)政策約束與生產(chǎn)成本支撐共同作用下，氧化鋁高成本產(chǎn)能或退出市場(chǎng)，行業(yè)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。
鎳方面，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)段紹甫表示，若印尼2026年嚴(yán)格執(zhí)行鎳礦產(chǎn)量削減計(jì)劃，全球鎳原料供應(yīng)將實(shí)質(zhì)性收縮，當(dāng)前供應(yīng)過(guò)剩格局或扭轉(zhuǎn)。需求方面，隨著新能源電池、不銹鋼等行業(yè)擴(kuò)張，尤其是電動(dòng)汽車產(chǎn)銷量提升，預(yù)計(jì)全球鎳需求年增長(zhǎng)約5%，市場(chǎng)需求基礎(chǔ)有望鞏固擴(kuò)大。
直面碳關(guān)稅等行業(yè)挑戰(zhàn)
在行業(yè)利潤(rùn)總額突破新高等捷報(bào)頻傳之時(shí)，有色金屬行業(yè)也面臨多重挑戰(zhàn)，2026年1月1日起正式實(shí)施的歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）便是其中之一。
林如海表示，CBAM機(jī)制將增加有色金屬企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)向歐盟出口CBAM相關(guān)鋁產(chǎn)品75萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)出口金額約為34.51億美元（按當(dāng)前匯率折合29.30億歐元）。若按照基準(zhǔn)值、歐盟給中國(guó)商品設(shè)置的默認(rèn)值，以及當(dāng)前歐盟碳價(jià)85歐元/噸大致測(cè)算，CBAM費(fèi)用共計(jì)2.44億歐元，噸鋁材和制品平均承擔(dān)CBAM費(fèi)用340歐元，相當(dāng)于增加了8.3%的CBAM成本負(fù)擔(dān)。
CBAM機(jī)制實(shí)施后，企業(yè)的合規(guī)門(mén)檻變得更高。歐盟為未提供經(jīng)核查數(shù)據(jù)的企業(yè)設(shè)定了偏高默認(rèn)值，部分鋁產(chǎn)品默認(rèn)值甚至是我國(guó)企業(yè)實(shí)際排放量的2倍，并將在未來(lái)3年內(nèi)逐年提高，若無(wú)法建立符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)的碳數(shù)據(jù)體系，企業(yè)將被迫承擔(dān)較高的碳成本。按照歐盟最近的政策要求，2028年CBAM將新增180種鋼鋁密集型下游產(chǎn)品，涵蓋汽車零部件、機(jī)械設(shè)備等，CBAM范圍將從基礎(chǔ)原材料向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
“現(xiàn)在歐盟下游企業(yè)已經(jīng)把碳排放作為采購(gòu)的硬指標(biāo)，我國(guó)部分高碳產(chǎn)品面臨被排除在歐盟供應(yīng)鏈之外的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)還會(huì)面臨物流、渠道等新的壓力。”林如海說(shuō)。
林如海表示，協(xié)會(huì)強(qiáng)烈反對(duì)綠色貿(mào)易壁壘，將積極爭(zhēng)取更加公平、合理的國(guó)際貿(mào)易規(guī)則和制度安排，配合有關(guān)部門(mén)與歐盟開(kāi)展溝通磋商，爭(zhēng)取對(duì)我國(guó)碳市場(chǎng)機(jī)制的“等價(jià)性”認(rèn)可。協(xié)會(huì)將推動(dòng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家更為有利的措施出臺(tái)，開(kāi)展產(chǎn)品碳足跡數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，引導(dǎo)幫助企業(yè)練好內(nèi)功。
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