2026年1月14日，洲際交易所（ICE）棉花期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。盡管市場(chǎng)存在潛在拋售壓力，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新月度供需報(bào)告釋放的減產(chǎn)利多信號(hào)成功對(duì)沖壓力，推動(dòng)主力合約小幅收漲，核心運(yùn)行區(qū)間穩(wěn)固。與此同時(shí)，印度棉花進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄、美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖等熱點(diǎn)事件，為全球棉市增添多重變量。
具體來(lái)看，ICE交投最活躍的3月棉花期貨合約表現(xiàn)亮眼，當(dāng)日上漲0.11美分，漲幅0.17%，最終以64.99美分/磅的結(jié)算價(jià)收尾，逼近市場(chǎng)關(guān)注的65美分/磅關(guān)鍵關(guān)口。田納西州棉花經(jīng)紀(jì)公司Nunn老板Jim Nunn直言：“棉花似乎樂(lè)意維持在0.65美元左右交易。本周價(jià)格曾超過(guò)0.65美元，目前似乎在這一水平持穩(wěn)，供需報(bào)告對(duì)我們來(lái)說(shuō)有點(diǎn)友好?！?/p>
USDA1月供需報(bào)告成為本次市場(chǎng)企穩(wěn)的核心支撐。報(bào)告明確指出，美國(guó)棉花期初庫(kù)存、消費(fèi)、出口、進(jìn)口等核心數(shù)據(jù)預(yù)估維持不變，但產(chǎn)量預(yù)估迎來(lái)顯著下調(diào)，降幅超2%，最終降至1390萬(wàn)包。值得注意的是，報(bào)告同時(shí)下修了2025/26年度美棉產(chǎn)量及期末庫(kù)存預(yù)估，進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)端的偏緊預(yù)期。此前市場(chǎng)分析顯示，2025/26年度全球棉市供需格局復(fù)雜，美棉種植面積縮減預(yù)期已逐步顯現(xiàn)，此次產(chǎn)量下調(diào)或?qū)⑦M(jìn)一步影響中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)。
庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，ICE官方公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存與前一周期持平，維持在11029包的水平，庫(kù)存穩(wěn)定為當(dāng)前棉價(jià)提供了基礎(chǔ)支撐。
全球市場(chǎng)方面，印度棉花進(jìn)口的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為一大亮點(diǎn)。印度棉花協(xié)會(huì)（CAI）最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月當(dāng)季，印度棉花進(jìn)口量同比激增158%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的310萬(wàn)包。這一增長(zhǎng)得益于印度政府推出的免稅進(jìn)口政策，極大刺激了國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外采購(gòu)需求。作為全球第二大產(chǎn)棉國(guó)，印度的進(jìn)口激增不僅反映出其國(guó)內(nèi)供需缺口，也為全球棉花需求端注入強(qiáng)勁動(dòng)力，對(duì)國(guó)際棉價(jià)形成間接支撐。
宏觀層面，多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)與政策信號(hào)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。1月14日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受汽油成本大漲影響，11月美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）小幅回升；同時(shí)，11月美國(guó)零售銷售增幅超出市場(chǎng)預(yù)期，反映出美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的韌性。更受矚目的是，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)日發(fā)布的“褐皮書(shū)”顯示，最近幾周美國(guó)大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所增加，就業(yè)人數(shù)基本保持不變，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心得到提振，這一宏觀向好態(tài)勢(shì)或?yàn)榇笞谏唐肥袌?chǎng)提供整體支撐。
其他金融市場(chǎng)表現(xiàn)方面，美元指數(shù)基本持平，對(duì)大宗商品的影響相對(duì)中性；美國(guó)股市當(dāng)日收低，納指領(lǐng)跌，科技股走軟，投資者轉(zhuǎn)向防御性板塊，銀行股則因部分機(jī)構(gòu)季度業(yè)績(jī)喜憂參半延續(xù)跌勢(shì)；油市呈現(xiàn)先漲后跌的震蕩格局，早盤因擔(dān)憂美國(guó)與伊朗沖突引發(fā)供應(yīng)中斷而收高，但結(jié)算后隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普表態(tài)伊朗內(nèi)亂鎮(zhèn)壓殺戮行動(dòng)減弱，市場(chǎng)擔(dān)憂緩解，油價(jià)由升轉(zhuǎn)跌。
現(xiàn)貨市場(chǎng)同步走強(qiáng)，1月14日Cotlook A指數(shù)報(bào)75.05美分/磅，較前一交易日上漲5點(diǎn)，現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)共振。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，當(dāng)前全球棉市正處于供需基本面與宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重影響下，USDA減產(chǎn)預(yù)估與印度進(jìn)口激增形成的利多因素，與金融市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性相互交織。短期內(nèi)，ICE期棉或維持65美分/磅附近震蕩整理，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注全球棉花消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向及主要產(chǎn)棉國(guó)的供需變化。
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