新年伊始，人民幣延續(xù)上年末升值走勢(shì)。2026年1月2日，離岸人民幣對(duì)美元匯率時(shí)隔兩年半首次升破6.97，最高升至6.9664，創(chuàng)2023年5月以來新高。
就在2025年的最后兩周，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙交出亮眼“收官答卷”。2025年12月25日，離岸人民幣對(duì)美元率先“破7”，為2024年9月以來首次；2025年12月30日，在岸人民幣也升破7.0關(guān)口，創(chuàng)下2023年5月以來的新高，截至2025年12月31日收盤最高來到6.9864。
拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2025年11月中旬起，人民幣就開始了強(qiáng)勢(shì)升值“沖刺”，連續(xù)突破7.10、7.05等多個(gè)重要關(guān)口。此輪升值背后的影響因素包括季節(jié)性結(jié)匯需求集中釋放、中美利差持續(xù)收窄、出口保持韌性等。
回顧2025年，人民幣整體呈現(xiàn)出“先震蕩、后升值，全年升值收官”的特征。2025年二季度，美元指數(shù)因美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策影響出現(xiàn)大幅貶值，帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣被動(dòng)走強(qiáng)；隨后隨著中美貿(mào)易談判進(jìn)展及關(guān)稅措施延期，市場(chǎng)不確定性暫時(shí)緩和，人民幣匯率進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局。
進(jìn)入三季度，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”等政策效果顯現(xiàn)，推動(dòng)企業(yè)價(jià)值重估，人民幣升值更多獲得經(jīng)濟(jì)基本面的支撐，走出獨(dú)立行情。與此同時(shí)，人民幣中間價(jià)與境內(nèi)即期匯率以及境內(nèi)外交易價(jià)的偏離大幅收斂，“三價(jià)合一”的趨勢(shì)更加明顯，市場(chǎng)匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。
此后，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，伴隨著A股市場(chǎng)回暖吸引外資回流，內(nèi)外利好因素對(duì)人民幣匯率形成共振。
數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對(duì)美元全年累計(jì)漲幅約為4.3%，離岸人民幣累計(jì)升值幅度4.9%；人民幣對(duì)美元中間價(jià)總計(jì)調(diào)升1596個(gè)基點(diǎn)。
不過同時(shí)可以看到，2025全年CFETS等三大人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)分別比上年末下降2.2%至3.8%。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青解釋道，這種分化背后的主要原因在于，包括美國(guó)在全球范圍內(nèi)大幅加征關(guān)稅在內(nèi)，2025年特朗普政府上臺(tái)后推出一系列重大內(nèi)外政策，市場(chǎng)對(duì)美元信心出現(xiàn)動(dòng)搖，全年美元指數(shù)下跌9.4%。這就導(dǎo)致2025年非美貨幣對(duì)美元普遍升值，也推升了人民幣對(duì)美元匯價(jià)。這樣來看，2025年4月以來人民幣對(duì)美元匯價(jià)從7.35一路升值到“破7”，主要是美元大幅走低帶來的被動(dòng)升值效應(yīng)所致。2025年人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值2.2%，升值幅度明顯低于在岸、離岸市場(chǎng)匯價(jià)，波動(dòng)幅度較小，主要源于中間價(jià)在匯市波動(dòng)加劇階段有效發(fā)揮了穩(wěn)匯價(jià)作用。
展望未來，王青預(yù)測(cè)，考慮到春節(jié)前企業(yè)結(jié)匯需求有可能持續(xù)釋放，短期內(nèi)美元大幅沖高的可能性較小，預(yù)計(jì)“破7”后人民幣還會(huì)處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。
“但能否持續(xù)站穩(wěn)7.0之上有待進(jìn)一步觀察?！敝档米⒁獾氖牵?025年12月以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已持續(xù)向偏弱方向調(diào)控，旨在引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防范短期內(nèi)人民幣過快升值或持續(xù)出現(xiàn)單邊走勢(shì)。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平同樣指出，2026年人民幣大概率將出現(xiàn)一定幅度升值，不過大幅升值的可能性較小。監(jiān)管部門為避免短期內(nèi)匯率出現(xiàn)大幅單邊走勢(shì)對(duì)出口部門造成沖擊，將維持人民幣匯率基本穩(wěn)定。需要注意的是，“人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”并非固定不變，而是指在一定區(qū)間內(nèi)的彈性波動(dòng)。
王青表示，中長(zhǎng)期人民幣對(duì)美元匯價(jià)將主要取決于三個(gè)因素：美元走勢(shì)、中間價(jià)調(diào)控力度、我國(guó)出口及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果。整體上看，近期人民幣對(duì)美元單邊走強(qiáng)態(tài)勢(shì)恐難持續(xù)，2026年人民幣對(duì)美元可能存在一定貶值壓力；不過，2026年宏觀政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)匯市工具適時(shí)出手，能夠?yàn)椤氨３秩嗣駧艆R率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”提供關(guān)鍵支撐。綜合來看，2026年人民幣對(duì)美元匯價(jià)將圍繞7.0至7.2中樞雙向波動(dòng)。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
