目前，我國(guó)蔗糖與甜菜糖主產(chǎn)區(qū)正值壓榨旺季，市場(chǎng)供應(yīng)增加，同時(shí)國(guó)際主要產(chǎn)糖國(guó)市場(chǎng)供需格局出現(xiàn)了較大變化，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)持續(xù)下行。
那么，當(dāng)前全球糖市處于怎樣的運(yùn)行狀態(tài)呢？期貨日?qǐng)?bào)記者為此采訪了一位“老糖商”——廣西潮起有限公司董事長(zhǎng)李海，從全球主要產(chǎn)糖國(guó)的糖料種植面積與產(chǎn)量情況、國(guó)內(nèi)外食糖供需格局兩大維度展開(kāi)分析，呈現(xiàn)最直觀的市場(chǎng)判斷。
李海表示，近年來(lái)，全球糖料種植呈現(xiàn)顯著的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，南北半球主要產(chǎn)糖國(guó)的種植面積與產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，為市場(chǎng)供應(yīng)奠定了充足基礎(chǔ)。例如，全球第一大產(chǎn)糖國(guó)巴西的甘蔗種植面積與產(chǎn)量均創(chuàng)新高。從種植面積看，巴西北部與中南部種植規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。盡管2024年底至2025年第三季度巴西主要產(chǎn)區(qū)的降雨量持續(xù)低于歷史均值，導(dǎo)致甘蔗單產(chǎn)出現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，但得益于種植面積的顯著增長(zhǎng)，甘蔗總產(chǎn)量仍穩(wěn)定在6億噸以上。與此同時(shí)，巴西甘蔗生產(chǎn)比例創(chuàng)下歷史新高，糖醇比的動(dòng)態(tài)調(diào)整進(jìn)一步優(yōu)化了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
“印度是食糖生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)，其糖料產(chǎn)業(yè)近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。在種植面積方面，印度近十年來(lái)甘蔗種植面積增長(zhǎng)了18%，約100萬(wàn)公頃，重要的是，其甘蔗單產(chǎn)的大幅提升推動(dòng)總產(chǎn)量增長(zhǎng)了40%，達(dá)到5億噸，使得印度從過(guò)去的食糖進(jìn)口國(guó)成功轉(zhuǎn)型為出口國(guó)?！崩詈Ｕf(shuō)，近年來(lái)，印度甘蔗收購(gòu)價(jià)不斷提升，激勵(lì)農(nóng)民種植積極性持續(xù)高漲。另外，印度糖轉(zhuǎn)乙醇產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，既優(yōu)化了能源結(jié)構(gòu)，也為糖料消化提供了新路徑。目前，充沛的降雨為印度甘蔗生長(zhǎng)創(chuàng)造了良好條件，推動(dòng)種植面積和產(chǎn)量雙雙走高。
李海說(shuō)，泰國(guó)作為東南亞核心產(chǎn)糖國(guó)，近年來(lái)甘蔗種植面積逐步恢復(fù)至歷史高位。在當(dāng)前榨季，盡管前期泰國(guó)遭遇干旱天氣，但后期風(fēng)調(diào)雨順的氣候條件助力甘蔗生長(zhǎng)，產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)大幅回升。
從歐盟的情況分析，其糖料種植面積與產(chǎn)量穩(wěn)中有增。歐盟的糖料種植以甜菜為主，近年來(lái)種植面積和產(chǎn)量雖從高位略有回落，但近五年來(lái)整體保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。從產(chǎn)糖量看，歐盟的食糖產(chǎn)量長(zhǎng)期維持在1500萬(wàn)噸左右，雖不及巴西、印度的增量幅度，但憑借穩(wěn)定的生產(chǎn)體系，仍是全球糖市的重要供應(yīng)方，為市場(chǎng)提供了持續(xù)的邊際支撐。
“廣西是我國(guó)的食糖核心產(chǎn)區(qū)，當(dāng)前的甘蔗種植面積不斷擴(kuò)大，食糖產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)?！崩詈Ｕf(shuō)，盡管前期遭遇干旱導(dǎo)致甘蔗糖分有所下降，但后期風(fēng)調(diào)雨順的氣候條件彌補(bǔ)了這一短板，推動(dòng)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。
李海表示，基于全球糖料種植與產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外食糖供需格局發(fā)生了顯著變化，后市行情將呈現(xiàn)清晰的趨勢(shì)性特征。一是供應(yīng)寬松成為核心基調(diào)。從全球范圍看，食糖供應(yīng)寬松的格局已基本確立。在上一輪糖價(jià)的“牛市”中，國(guó)際原糖價(jià)格在20美分/磅的高位徘徊2年多，廣西連續(xù)3個(gè)榨季食糖工業(yè)平均銷(xiāo)售價(jià)格在6000元/噸以上，均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。高價(jià)格帶來(lái)高收益，巴西、泰國(guó)的糖廠和農(nóng)民的收益創(chuàng)下歷史次高，印度和中國(guó)的甘蔗收購(gòu)價(jià)格也屢創(chuàng)新高，這些利好信號(hào)持續(xù)傳導(dǎo)至種植端，推動(dòng)全球食糖進(jìn)入增產(chǎn)和擴(kuò)張周期。二是成本與能源價(jià)格成為糖市的關(guān)鍵影響因素。目前，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)已跌破部分產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)成本，種植擴(kuò)張態(tài)勢(shì)將有所緩解，部分產(chǎn)區(qū)開(kāi)始進(jìn)入去產(chǎn)能周期，但全球范圍內(nèi)的去產(chǎn)能過(guò)程仍需相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。此外，石油價(jià)格的下行對(duì)糖價(jià)形成壓力。石油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)影響乙醇需求，進(jìn)而傳導(dǎo)至食糖生產(chǎn)決策，當(dāng)前石油價(jià)格的下行趨勢(shì)進(jìn)一步加劇了糖價(jià)的承壓態(tài)勢(shì)。三是全球糖市步入“熊市”，低位運(yùn)行成主基調(diào)。
綜合以上分析，短期內(nèi)增產(chǎn)仍是全球糖市的主旋律。從國(guó)際市場(chǎng)看，種植面積增長(zhǎng)帶來(lái)的產(chǎn)量擴(kuò)張導(dǎo)致供應(yīng)寬松，原糖價(jià)格重心將持續(xù)下移且尋底。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，種植面積增加推動(dòng)國(guó)產(chǎn)糖大幅增產(chǎn)至1200萬(wàn)噸以上，疊加進(jìn)口糖的補(bǔ)充供應(yīng)，市場(chǎng)面臨雙重壓力，糖價(jià)將跟隨國(guó)際原糖趨勢(shì)低位運(yùn)行。
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