影響因素：
① 中旬開始PVC(5886, 65.00, 1.12%)期貨連續(xù)下跌創(chuàng)造年內(nèi)新低，其中上游電石價格下跌較多，成本支撐力度減弱。但從本周開始觀察到低價去庫邊際效應(yīng)有所重歸視野，絕對價格低位下庫存壓力有所緩解。
② 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示本周PVC整體開工負(fù)荷率為75.14%，環(huán)比提升5.6%，節(jié)奏上看近期開工整體前低后高，主要以電石法端下降為主。但目前PVC整體供應(yīng)端仍然壓力較大，中期緩解力度有限。
③ V產(chǎn)業(yè)鏈庫存低價去庫效應(yīng)回歸，絕對新低階段下庫存壓力有所緩解，但延續(xù)性仍需要觀察。出口端也存在一定的反復(fù)現(xiàn)象，海外反傾銷稅等環(huán)節(jié)邊際影響出口節(jié)奏，美聯(lián)儲月底降息幅度與國內(nèi)重要會議成為下旬需要重點關(guān)注的宏觀路徑。海內(nèi)外定價權(quán)品種與內(nèi)地品種近期出現(xiàn)較大分化，PVC金九銀十需求端基本落空，低價去庫存連續(xù)性需要繼續(xù)觀察，在沒有發(fā)生足夠大的轉(zhuǎn)折前PVC整體偏弱思路看待。
下周策略：
前期01階段高點區(qū)域套保商普遍參與，近期兌現(xiàn)后行情有所反彈。目前整體行情觀察確認(rèn)探底跡象尚為探明，低價去庫庫存邊際效應(yīng)消失，石化行業(yè)工作方案政策支撐力度尚可，但邏輯偏長，內(nèi)需弱勢品種PVC反彈后持續(xù)性不強，等待供需演變下的庫存拐點。
重點關(guān)注：
庫存變動情況；美國降息節(jié)奏、印度出口簽單落地情況。
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