后市觀點(diǎn)
油價(jià)周二大漲，從日內(nèi)低點(diǎn)反彈2美元，迅速收復(fù)了過(guò)去幾天的大部分失地，再次化解了破位下行風(fēng)險(xiǎn)，多空博弈仍在繼續(xù)，亞洲時(shí)段SC原油一度要領(lǐng)先全球市場(chǎng)形成破位下行之勢(shì)，但中東窗口之后歐洲時(shí)段油價(jià)再次反彈。經(jīng)合組織上調(diào)2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為3.2%，此前預(yù)測(cè)為2.9%，這對(duì)石油需求增長(zhǎng)形成利多，另外讓油價(jià)大漲的主要驅(qū)動(dòng)是市場(chǎng)再次傳出烏克蘭繼續(xù)襲擊俄羅斯石油設(shè)施，俄羅斯稱如有需要延長(zhǎng)成品油出口禁令等消息。另外特朗普表示將對(duì)俄羅斯進(jìn)行強(qiáng)有力的關(guān)稅制裁，特朗普稱在充分了解俄烏軍事和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，并看到俄羅斯因此陷入經(jīng)濟(jì)困境后，認(rèn)為在歐盟的支持下，烏克蘭有能力戰(zhàn)斗并奪回所有原有領(lǐng)土。顯然近期西方國(guó)家及烏克蘭主要目標(biāo)是通過(guò)各種方式打擊俄羅斯石油出口來(lái)給俄羅斯財(cái)政形成壓力，以達(dá)到迫使其停戰(zhàn)目的。地緣疊加制裁風(fēng)波再起，油價(jià)擺脫區(qū)間低位，延續(xù)區(qū)間內(nèi)拉鋸行情。值得注意的是夜盤國(guó)內(nèi)高硫燃料油大幅增倉(cāng)拉升，應(yīng)該也是受到了俄羅斯受襲影響高硫供應(yīng)有關(guān)，這對(duì)于下半年國(guó)內(nèi)部分配額緊張不得不采購(gòu)高硫作為原料補(bǔ)充的煉廠來(lái)說(shuō)形成成本壓力。凌晨API數(shù)據(jù)顯示原油庫(kù)存下降382.1萬(wàn)桶符合市場(chǎng)預(yù)期。
近期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再次情緒化波動(dòng)明顯，周二白天國(guó)內(nèi)股市和商品市場(chǎng)系統(tǒng)性大跌放大了原油的跌幅，但夜盤美國(guó)股市繼續(xù)走強(qiáng)則提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，這讓油價(jià)的反彈也借勢(shì)沖高，地緣疊加制裁繼續(xù)與供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期讓油價(jià)維持區(qū)間拉鋸格局，歐洲布倫特原油近期表現(xiàn)明顯強(qiáng)于其他市場(chǎng)，其月差結(jié)構(gòu)也持續(xù)走強(qiáng)，充分反映了地緣擾動(dòng)的影響，相比之下SC原油整體弱于歐美市場(chǎng)，機(jī)會(huì)選擇上重點(diǎn)仍以把握反彈沖高后的做空機(jī)會(huì)為主，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.13美元，漲幅1.81%,報(bào)63.41美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1美元，漲幅1.52%，報(bào)66.97美元/桶；INE原油期貨收漲1.47%，報(bào)482.3元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.08%,報(bào)97.23；港交所美元兌人民幣跌幅0.01%,報(bào)7.0738；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.21%,報(bào)112.92；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.19%,報(bào)46292.78。
近期要聞
【1】烏克蘭軍方稱襲擊了布良斯克和薩馬拉地區(qū)的兩處俄羅斯石油配送設(shè)施。據(jù)國(guó)際文傳電訊社：俄羅斯可能延長(zhǎng)汽油出口禁令，俄羅斯還討論了柴油出口禁令的可能性。
特朗普在社交媒體最新發(fā)文稱：在充分了解俄烏軍事和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，并看到俄羅斯因此陷入經(jīng)濟(jì)困境后，我認(rèn)為在歐盟的支持下，烏克蘭有能力戰(zhàn)斗并奪回所有原有領(lǐng)土。有了時(shí)間、耐心特別是北約的財(cái)政支持，恢復(fù)沖突開始前的原有邊界是完全可行的。俄羅斯已經(jīng)盲目地打了三年半的仗，而這場(chǎng)沖突對(duì)于一個(gè)真正的軍事強(qiáng)國(guó)來(lái)說(shuō)，用不了一周就能取勝，這讓俄羅斯看起來(lái)像 “紙老虎”。當(dāng)俄羅斯民眾發(fā)現(xiàn)他們要排很長(zhǎng)的隊(duì)才能加到汽油，以及俄羅斯戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)中大部分資金都用于與烏克蘭的沖突時(shí)，烏克蘭就能奪回原有領(lǐng)土，甚至可能更進(jìn)一步。普京和俄羅斯當(dāng)下正面臨巨大的經(jīng)濟(jì)困難，這是烏克蘭采取行動(dòng)的時(shí)機(jī)。美國(guó)將繼續(xù)向北約提供武器，讓北約自行決定如何使用。
【2】Kpler報(bào)告顯示隨著俄出口韌性恢復(fù)、OPEC+海運(yùn)出口9月增加逾110萬(wàn)桶/日（沙特+72.6萬(wàn)桶/日，伊朗+34.7萬(wàn)桶/日，阿聯(lián)酋+17.5萬(wàn)桶/日），供應(yīng)壓力加大。未來(lái)兩個(gè)月中東煉廠檢修將釋放近90萬(wàn)桶/日離線產(chǎn)能，出口增量預(yù)示結(jié)構(gòu)性賣壓。
中國(guó)獨(dú)立煉廠縮減ESPO采購(gòu)（環(huán)比減少27萬(wàn)桶/日至75.4萬(wàn)桶/日），因庫(kù)存高企與配額不確定。 Sokol出口大幅回升，擠壓ESPO份額，支撐阿布扎比Upper Zakum價(jià)差上漲逾0.5美元/桶。伊朗9月出口反彈至174萬(wàn)桶/日，較8月增加35.5萬(wàn)桶/日；貼水?dāng)U大至超6美元/桶，吸引山東煉廠重新買入。
【3】【庫(kù)爾德石油出口重啟：產(chǎn)量大增】
（1）DNO ASA公司宣布，歡迎恢復(fù)庫(kù)爾德地區(qū)原油出口的協(xié)議。此舉為恢復(fù)通過(guò)伊拉克-土耳其管道的石油出口創(chuàng)造了條件。
（2）該公司計(jì)劃在2026年追加投資，用于在Tawke油田鉆探8口新井，以提升產(chǎn)量。
（3）據(jù)DNO ASA公司聲明，這些投資旨在將總運(yùn)營(yíng)日產(chǎn)量提升至多達(dá)10萬(wàn)桶。
（4）目前，公司石油凈權(quán)益份額的每桶售價(jià)處于30美元區(qū)間的低位。
（5）此次協(xié)議的達(dá)成和后續(xù)的投資計(jì)劃，預(yù)示著該地區(qū)原油供應(yīng)將迎來(lái)增長(zhǎng)，對(duì)全球石油市場(chǎng)可能產(chǎn)生影響。
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