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本周(2023年11月20日-24日)，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格重心下移，國(guó)際棉花價(jià)格窄幅盤(pán)整；國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格持續(xù)下跌；國(guó)內(nèi)滌綸短纖價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。

一、國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格重心下移

國(guó)內(nèi)籽棉交售進(jìn)入收尾階段，收購(gòu)價(jià)格下調(diào)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示上月棉花進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高，給國(guó)內(nèi)新棉價(jià)格帶來(lái)更大壓力。下游棉紗市場(chǎng)愈發(fā)低迷，紡織企業(yè)降價(jià)銷(xiāo)售以加快回籠資金，但效果并不理想。11月21日鄭棉主力合約價(jià)格大幅下挫觸及半年新低，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走弱。11月20日-24日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)15372元/噸，較前周下跌344元/噸，跌幅2.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)16634元/噸，較前周下跌200元/噸，跌幅1.2%。

二、國(guó)際棉花價(jià)格窄幅盤(pán)整

美國(guó)新棉采摘進(jìn)度加快，市場(chǎng)需求頹勢(shì)未改，上周美棉簽約量略減，感恩節(jié)前后市場(chǎng)交易較為平淡，國(guó)際棉花價(jià)格承壓盤(pán)整。11月20日-24日，ICE棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)80.81美分/磅，較前周上漲0.01美分/磅，漲幅0.2%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)91.06美分/磅，較前周上漲0.64美分/磅，漲幅0.7%；折人民幣進(jìn)口成本15867元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周上漲112元/噸，漲幅0.7%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)比國(guó)際棉價(jià)高767元/噸，價(jià)差較前周縮小312元/噸。

三、國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格持續(xù)下跌

國(guó)內(nèi)紡織廠反映訂單不及本月上旬，且以短單為主。隨著棉花期現(xiàn)貨價(jià)格走低，布廠、面料廠和服裝廠對(duì)棉紗的壓價(jià)更為嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格跌幅擴(kuò)大。巴基斯坦等國(guó)紗廠產(chǎn)銷(xiāo)不順暢，開(kāi)機(jī)率持續(xù)下調(diào)，國(guó)際棉紗價(jià)格小幅下跌。目前常規(guī)外紗均價(jià)低于國(guó)產(chǎn)紗874元/噸。坯布市場(chǎng)銷(xiāo)售清淡，全棉坯布價(jià)格連續(xù)下調(diào)。此外，滌綸短纖價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。

四、后市展望

全球棉花采摘進(jìn)度加快，需求恢復(fù)緩慢。美聯(lián)儲(chǔ)11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持不變。市場(chǎng)分析認(rèn)為，雖然還不能完全排除后續(xù)是否還有一次加息，但通脹和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)已連續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的概率較大。棉花市場(chǎng)方面，2023/24年度全球棉花供給充足，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，美國(guó)棉花收獲進(jìn)度為77%，同比減少1個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年均值增加6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)巴基斯坦軋花廠協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日2023/24年度巴基斯坦新棉上市量已達(dá)125萬(wàn)噸。國(guó)際紡織市場(chǎng)方面，隨著美國(guó)假日到來(lái)，居民消費(fèi)出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象，各大品牌零售商庫(kù)存出現(xiàn)下降，去庫(kù)存可能在四季度告一段落。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，10月美國(guó)服裝服飾商店零售額261.1億美元，同比增長(zhǎng)0.8%。綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的預(yù)期升溫有利于經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，在全球棉花供給逐漸增加和用棉企業(yè)擇機(jī)補(bǔ)庫(kù)等因素影響下，預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)將在80美分/磅上下波動(dòng)。

棉花棉紗供需寬松，預(yù)計(jì)棉價(jià)弱勢(shì)整理。國(guó)內(nèi)籽棉交售進(jìn)入收尾階段，棉花加工進(jìn)度大幅提速，但銷(xiāo)售不暢。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至11月23日，全國(guó)棉花交售率為93.4%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)加工皮棉322.5萬(wàn)噸，同比增加82.6萬(wàn)噸；累計(jì)銷(xiāo)售皮棉24.2萬(wàn)噸，同比減少8.3萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)10月棉花進(jìn)口量29萬(wàn)噸，同比增加1.2倍，創(chuàng)年內(nèi)新高，短期棉花市場(chǎng)供應(yīng)端壓力增加。下游紡織市場(chǎng)方面，紡織企業(yè)后續(xù)訂單銜接難度加大，產(chǎn)成品出貨遲緩，內(nèi)地中小紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率下降情況增多，企業(yè)資金流趨緊，對(duì)棉花采購(gòu)的不確定性也在增加。10月棉紗進(jìn)口量17萬(wàn)噸，同比增加1.6倍。近期人民幣兌美元匯率升值也有利于棉紗進(jìn)口，對(duì)國(guó)產(chǎn)紗的替代性將進(jìn)一步增強(qiáng)?？傮w來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花和棉紗市場(chǎng)總體供大于求，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)將繼續(xù)弱勢(shì)整理。